中化對收購Potash口風生變

　　中化集團上下所有人都收到了不要向媒體透露消息的通知，唯一的官方信息出口集團新聞發言人李強給出的答復一直未變：“不予置評”。這種異乎尋常的做法似乎透露出某種漸趨明朗的態度。

　　接近公司的人對中國證券報記者說，這與公司以前的態度相比有變化，估計的確是要做點什么事情。公司高層可能已經有想法，但具體方案還沒有定下來。商務部、工信部曾經召集包括中化在內的有關企業和專家，商應對必和必拓擬收購加拿大鉀肥企業Potash的方案。由此業內猜測，背后的推動者可能是政府有關部門。

　　據此前的媒體報道，中化集團正在與包括花旗、匯豐和摩根士丹利在內的多家投行接洽，進行收購Potash的可行性研究。

　　分析人士認為，如果要收購，中化集團無非面臨兩種選擇，全資收購或者收購部分股權。另有專家認為，中化沒有必要收購Potash，如果一定要收，結局可能會中別人的“圈套”，實際上政府推動的海外并購鮮有成功案例。

　　猜想一：收購100%股權

　　如果中化選擇全資收購Potash，一場競購之戰則將打響。這意味中化必須提出較必和必拓更高的報價。必和必拓此前提出價值達386億美元的要約收購、折合每股130美元，不過遭到了Potash董事會的拒絕。

　　中化的資金實力成為一個比較大的疑問。資料顯示，截至2009年底，中化集團總資產約1700億元，年利潤總額約100億元。信達證券研究員認為，中化如果不是全資收購則難以獲得更廉價的鉀肥資源，沒什么意義，而全資收購必須得到政府的全力支持，否則難以對抗資金實力雄厚的必和必拓。

　　中化似乎已經得到了政府的支持。據媒體報道，中化集團和主權財富基金中投公司正在考慮聯合要約收購Potash。分析人士認為，中化也可能單獨收購Potash，需要借助國開行和其他商業銀行等組成的銀團貸款。

　　不過，加拿大方面的表態對中化全資收購不太有利。Potash所在的加拿大薩斯喀徹溫省省長布拉德·瓦爾表示，讓一家由世界上最大鉀肥進口國之一的中國所控制的公司在全球最大鉀肥出口商之一的Potash公司持有大量股份，不符合該省的最佳利益。