智能電網發展方向明確 投資將進入快速增長期

　　由于今年前7個月智能電網投資低于預期，相關個股跌幅接近40%，但隨著智能電網7月份第一次招標和9月份第二次招標前后推出，機構預期又發生逆轉。部分機構認為，智能電網投資即將進入快速增長期，智能電網建設給二次設備企業帶來的長期增長潛力和發展機會有望消化當前二次設備子行業存在的高估值風險。

　　智能電網的發展方向已經得到明確，這將會加快行業投資步伐。上海證券認為，1-8月電網招投標情況低于預期，智能電網試點招標速度放慢，主要原因是智能電網發展方向不明確，以及智能電網關鍵技術標準未出臺。這一情況正在發生改變：6月29日，《智能電網關鍵設備(系統)研制規劃》、《智能電網技術標準體系規劃》出臺。上海證券認為，“這兩項規劃的出臺預示著智能電網發展方向基本明確。”

　　智能電網或迎來發展高峰。9月初國家電網公布了2010年第二批智能電網招標項目公告，本次招標涉及的9座變電站工程，其中6座是國家電網第二批智能變電站的試點項目。華創證券認為，這意味著智能電網建設在陸續推進，2011年或將迎來建設高峰期。“本次招標數量明顯超越前次：本次招標是國家電網第二次智能電網的集中招標，包括變壓器11臺、互感器297臺、組合電器153間隔、斷路器12臺、隔離開關50組、避雷器187臺。除變壓器臺數與第一批持平外，互感器數量增加200套、組合電器增加101間隔、斷路器增加9套、隔離開關增加39組、避雷器增加103臺，這對于與之相關的一次設備廠商無疑是個巨大的利好。”

　　智能電網的增長潛力有望消化高估值風險。華泰聯合證券認為，特高壓投資和電網智能化建設投資即將進入快速增長期，由此看好一次設備子行業和二次設備子行業的長期發展前景;電源基建投資、新增發電容量和累計發電容量均保持較快增長，新興能源產業振興規劃預計達到五萬億元的巨大規模，沒有理由不看好電源設備子行業的投資價值。同時，由于智能電網建設給二次設備企業帶來的長期增長潛力和發展機會有望消化當前二次設備子行業存在的高估值風險。華創證券認為，二次設備預計明年會迎來交貨高峰：從這次招標的交貨日期來看，大部分都集中在今年年底，最遲不超過2011年中，因此，預計到今年年底開始二次設備將進行安裝建設，預計這批智能變電站給二次設備帶來的收益將在2011年集中體現。

　　第一批招標中的贏家極可能繼續保持優勢。據8月17日公布的中標人名單，一共有14家公司中標，其中涉及上市公司7家，分別為中國西電、國電南自、國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、長高集團和特變電工。華創證券認為，中國西電、特變電工在變壓器領域具有很強的優勢，第一批招標中中國西電占據72.73%的市場份額;互感器此次集中放量，利好國電南自、國電南瑞、許繼電氣、思源電氣，國電南自在第一批招標中市場份額為85%左右;組合電器新增間隔數較多，利好平高電氣、中國西電，其分別占據30%和37%的市場份額;隔離開關利好開關龍頭企業長高集團，第一批招標中的隔離開關全部為長高集團中得;避雷器利好中國西電，第一批招標中中國西電占據71%的市場份額。