凱迪電力：生物質發電先行者 盈利能力待證實

　　生物質發電是我國未來10年可再生能源領域的重要組成部分，作為該行業的先行者，凱迪電力(000939.SZ)的控股公司凱迪控股已經在技術、設備和管理上建立了先發優勢，但由于生物質發電廠的盈利能力尚待證實，該投資主題是否能得以發揮仍存懸念。

　　據悉，凱迪電力的控股股東凱迪控股早在2004年就開始進軍生物質發電市場，目前不僅在自主知識產權上具有核心技術優勢，而且在設備和原料上也占據了成本優勢。

　　目前，公司每單位千瓦電力的造價約為7000元，遠低于國內其他電廠采購進口設備約10000元的平均造價。同時，利用直接收購燃料、與加工廠簽訂長期燃料供應協議、建立農園林提升自給率的三級保障體系，使得公司的燃料成本低于280元/噸，而其他生物質電廠的燃料成本在380~450元/噸。

　　長江證券指出，凱迪控股在生物質發電領域起步早，拿到了最為優質的生物質發電項目，在生物質發電方面建立了先發優勢。另一方面，發改委規定一個縣只允許建立一個生物質發電廠，且地方政府出臺更嚴厲的政策(80公里內不允許重復建設)，使得控股公司現有項目具有極強的排他性。

　　目前，凱迪控股已經成立生物質發電項目公司111個，其中9個已經出售給上市公司，并已開工建設，其中祁東電廠已具備點火條件，擬收購的11個項目也將在年內開工建設，計劃2011年年底前20個電廠將全部投產。控股公司還承諾在適當的時機，其余的生物質發電項目公司轉讓給上市公司，因此凱迪電力未來仍有持續的資產注入預期,并將借助增發收購成為該領域唯一一家上市公司。