中長線緊盯“十二五”規劃 精細化工將獲大發展

　　編者按：以煤炭及有色為代表的資源股近期狂飆突進，刺激了諸多投資者換股沖動。且不論這是否是人民幣升值預期或者匯率大戰引發的資產重估，或是低估藍籌股在修復估值。但我們知道，本報“公司價值版”早在今年7月30日就推出《通脹預期加消費旺季 稀有金屬板塊存上漲動力》專題，時至今日，該板塊個股均有翻番漲幅。

　　從中長期投資角度看，我們現在更傾向在即將到來的“十二五”規劃中挖掘擁有高成長性的細分行業的優秀企業。據本報獲悉，石化行業“十二五”規劃草案已經擬定，從該草案可知，未來5年，石化行業將“淘舊扶新”，其中精細化工將獲得長足發展，預計到2015年，我國精細化工產值將達1.6萬億元，比2008年翻番，精細化工自給率達到80%以上，進入世界精細化工大國與強國之列。由于精細化工產業鏈頗為復雜，涉及公司眾多，本期專題僅選擇數家主業為精細化工中間體的優秀上市公司進行剖析，值得注意的是，這些公司盡管最近股價有所回調，但市盈率依然頗高，如果公司高成長性不能確立，則鮮有投資價值。

　　“十二五”石化行業將“淘舊扶新”

　　由中國石油和化學工業聯合會與美國化學周刊聯合舉辦的2010中國國際石油化工大會最近在上海召開。中國石油和化學工業規劃院副院長白頤在會議上透露，石化行業“十二五”發展規劃正在起草中，從整體上來說，“十二五”期間為石化行業的產業轉型期——大部分傳統化工品面臨調整，擁有煤炭、原鹽資源的企業今后發展空間更大，化工行業洗牌難免，精細化工與化工新材將獲得更多發展機會。

　　考慮到精細化工產品將是石化行業下一階段發展的重點和熱點，中國石油和化學工業聯合會定于11月底在上海舉辦“2010中國國際精細化工投融資論壇”，會議將解讀精細化工未來政策及國際國內發展趨勢。

　　原料結構布局要調整

　　今年是“十一五”最后一年，明年是“十二五”開局年。“十二五”石油石化產業規劃預計年底完稿，中國石油和化學工業規劃院負責了規劃起草，目前綱要部分已經基本制訂完畢。據悉，“十二五”期間，石油石化產業發展的總體思路是“調結構和提升產業競爭力”。調整結構包括原料結構調整、生產布局調整、產品結構調整和企業結構調整。

　　白頤透露，原料結構布局調整原則是從中國國情出發，因地制宜，因企業制宜，總體上要優化原料，少用貴的、難獲得的資源。業內人士認為，石化行業原料結構調整符合經濟規律，擁有煤炭、原鹽資源的企業今后發展空間更大，化工行業洗牌難免。

　　從產業布局上來說，從靠進原料生產，形成產業配套，降低成本至最小的角度看，石化行業將向臨港和擁有煤炭、原鹽的西北園區集中，以形成最合理產業集群。聚氯乙烯產能向西北集中，體現了這一規律。由此可推測，中泰化學、英力特等在行業中將更具競爭力。

　　煤化工將“有壓有保”

　　對于煤化工，石化“十二五”規劃草案提出，傳統煤化工，如煤制合成氨、煤制甲醇、電石、焦炭及電石法聚氯乙烯存在原料路線不盡合理，產品結構雷同，能源消耗大等問題，資源不配套、能耗高的將被淘汰。這或許是中泰化學不惜重金，全力打造完整聚氯乙烯產業鏈的原因之一。10月12日中泰化學公告稱，近日公司董事會審議通過了《關于新疆中泰化學阜康能源有限公司投資新建二期40萬噸/年聚氯乙烯樹脂、30萬噸/年離子膜燒堿及配套2×15萬千瓦熱電聯產循環經濟項目的議案》以及《關于新疆中泰礦冶有限公司投資新建60萬噸/年電石、配套60萬千瓦自備電聯產項目的議案》。希望通過這兩大投資項目進一步完善PVC產業鏈，合計總投資約89億元。

　　至于新型煤化工，煤制油在中國較有市場前景，需加快完善工藝，提高競爭力；煤制天然氣有很好的宏觀市場，但需要管網配套；煤制二甲醚存在市場推廣問題；煤制烯烴在我國部分地區有發展機會；煤制乙二醇在充分研究其競爭力的基礎上，確實發展定位。總體來說，國家將在規范下合理推進新型煤化工。

　　目前，煤制醇醚、煤制烯烴、煤制天然氣、煤制乙二醇技術相對成熟，煤制油技術還需要磨合。中國神華母公司神華集團建設了中國第一個煤制烯烴工業化項目。大唐發電正在建設兩個煤制天然氣項目。丹化科技正在建設煤制乙二醇項目。

　　精細化工

　　2015年產值將達1.6萬億

　　“十二五”期間我國經濟將由資源消耗型轉為節約型，將高污染型轉為清潔型。預計到2015年，精細化工產值將達16000億元，比2008年增長一倍，精細化工自給率達到80%以上，進入世界精細化工大國與強國之列。

　　“十二五”精細化工調整重點為：對外合作與自主創新結合，推動技術水平提高，兼顧總量擴大與結構調整，大力發展高性能產品，加大對農藥、通用涂料、傳統染料、通用膠粘劑等傳統領域的結構調整與優化升級。提高高端精細化工總量，高端領域仍是投資關注點：特殊功能涂料及水性涂料，染料新品種及產業化技術，化工中間體及綠色合成技術、電子化學品，高性能水處理化學品，功能型食品添加劑，高性能環保阻燃劑，高性能橡膠助劑和環保型塑料添加劑。

　　基礎化工過剩，甲醇、醋酸、純苯、硫酸價格低位運行，對下游精細化工形成利好。精細化工為產量小、純度高、價格貴的化工品，分精細化工品和專用化工品。下游主要是醫藥、電子、紡織等消費品行業。

　　電子化學品上市公司有永太科技、鼎龍股份、江蘇國泰、多氟多、當升科技等；醫藥等有天馬精化、聯化科技；紡織包括浙江龍盛、閏土股份和安諾其等。

　　化工新材料亦是發展重點

　　規劃草案顯示，到2015年，我國化工新材料及配套的助劑、加工機械和模具制造等將形成2600億產值的體系，屆時化工新材料滿足率爭取達65%。“十二五”期間，工程塑料、可降解類產品、有機硅、有機氟、高分子材料和特種碳纖維以及聚氨酯將得到發展。

　　有機硅有機氟屬于發展重點之一。“十二五”將建有機硅單體生產基地，重點發展苯基、乙烯基等特種單體，推動硅產品出口。拓寬有機硅下游領域。聚氨酯方面，“十二五”提出，原料MDI、TDI、PTMEG的國內產業規模將有較大發展空間，聚氨酯建筑保溫板市場需求增加。

　　涉及聚氨酯的上市公司有煙臺萬華、滄州大化等。（記者 阮曉琴 ○編輯 全澤源）