如果跨年度行情為下跌，跌下去之后，基本面有利的行業股，其重新上漲的勝率更大。煤炭業明年有兩大有利因素，產能擴張加上煤價上漲，煤炭股極有可能走出強于大市的行情。

　　今年煤炭運行良好

　　2009年煤炭經濟運行態勢良好，煤炭產銷量增加，價格相對穩定，市場供需基本平衡。前10個月，全國煤炭生產增長速度較快，原煤產量完成24.18億噸，同比增加2.47億噸，增長11.4%；全國商品煤銷量完成22.12億噸，同比增加9345噸，增長4.4%。經過2008年的回調，2009年煤炭的各個下游行業都出現了較快速度的增長。主要耗煤行業電力行業呈穩步回暖走勢。1-10月，全國發電量29630億千瓦時，同比增長3.2%。鋼材、水泥、化肥等下游產品產量當月同比均保持20%以上的快速增長勢頭，累計同比增長水平也都在10%以上。

　　2010年兩大利好因素

　　2010年，煤炭業有兩大利好因素，首先為產能擴張，其次為煤炭價格上漲。

　　由于受資源整合影響，山西、河南等省的產能增長緩慢，而內蒙古、安徽、貴州、陜西及神華、中煤兩大央企的產能增長較快。但隨著山西資源整合的

　　全國推廣，產能增長將受到一定抑制。鐵路運力以及氣候條件也將對煤炭運輸的影響，可能造成局部地區的供應緊張。

　　而隨著經濟的逐步恢復，火電、鋼鐵、建材、化工等主要煤炭消費行業用煤量將平穩增加。預計2010年動力煤價格將小幅上漲，煉焦煤價格將受鋼材價格起伏影響而出現鋼-焦-煤聯動式波動，總體趨勢向上的概率很大。

　　把握兩大投資主線

　　鑒于對2010年煤炭價格整體上漲的預期，世紀證券調高煤炭行業的評級為“強于大市”。2010年煤炭行業的投資主線主要有兩個：一是“產能擴張”主線。其中具有“資產注入”預期的主要上市公司包括西山煤電、潞安環能、國陽新能、大同煤業、金牛能源和盤江股份。山西煤炭資源整合受益的上市公司主要是西山煤電、潞安環能、大同煤業、國陽新能、蘭花科創。在山西的資源整合中，這些公司通過兼并重組，將新增煤儲量和產能。其中，西山煤電和潞安環能將新增產能分別為500萬噸和400萬噸。二是冶金煤比例高的煤炭企業。預計2010年冶金煤的價格漲幅超過動力煤的概率很大。建議關注冶金煤比例高的煤炭企業，如西山煤電、金牛能源、平煤股份、國陽新能、蘭花科創、盤江股份。（ 記者林蘭）