2010年，對煤炭業影響最大的是宏觀調控和資源稅。據業內人士分析，2010年資源稅改革啟動的可能性較大。

　　2009年5月，國務院批準的國家發改委《2009年深化經濟體制改革工作的意見》中明確提出，研究制定并擇機出臺資源稅改革方案。隨著經濟轉暖確立，資源稅改革呼聲再次響起。中信證券羅澤汀認為，資源稅改革可能在今年2、3月份出臺。

　　自1984年開征資源稅以來，煤炭資源稅以銷售量為依據，以0.3元至2.4元不等的等級稅率征收。2004年至2009年，財政部相繼提高各省的征稅標準，平均至2.4元/噸不等。總體上，現有的資源稅征收標準相對較低，以量計征，不能體現煤炭資源的稀缺性，不利于促進煤炭資源集約開采利用。

　　目前，資源稅改革方案尚未出臺。業界流傳著諸多版本。中信證券羅澤汀稱，資源稅改革的方向為按價征收，征收稅率3.5%～5%。按照2009年11月煤價(坑口不含稅)計，動力煤稅負在14元至20元/噸，焦煤在38元/噸，兩種煤炭稅額分別是以前的8倍和6倍。如此大的漲幅將吞噬煤企部分利潤。民族證券分析師認為，為降低稅費改革對相關下游行業的影響，資源稅改革的步伐預計不會一步到位，最可能的方式是分階段提升標準。

　　不過，中信證券認為，總體看，資源稅征收在不考慮轉嫁的情況下，其影響會大部分被通脹預期下的漲價所掩蓋，資源稅征稅不會對行業造成實質性的影響。

　　分析人士認為，隨著煤炭市場化程度越來越高，煤炭價格的波動將成為常態，在從量計征下，原煤炭資源稅占煤價比重很小，當煤價上漲時，對企業利潤率影響非常有限。在從價計征下，資源稅比重穩定，當煤價上漲、供應偏緊時，煤炭企業的稅負轉嫁能力可進一步提高已經上漲的利潤率。如果煤價下跌，供應偏寬松時，煤炭企業稅負轉嫁能力下降，擠壓下跌的利潤率。2010年，煤炭供需或基本平衡，部分地區偏緊，新增成本可望通過提價得到轉移，對煤炭企業利潤空間影響有限。不排除企業借助資源稅改革機會進一步提升煤價的可能。

　　從區域上看，光大證券分析師陳亮認為，作為可持續發展的試點省份，山西從2007年起征收了“一金兩費”(即向煤企征收可持續發展基金、煤礦轉產發展基金、礦山環境治理恢復保證金)。其現有用途與資源稅幾乎相同，一旦全國進行資源稅改革，山西的“一金兩費”可能取消，山西煤炭上市公司因此受資源稅改革的沖擊應該最小。因而，山西上市公司西山煤電、潞安環能、國陽新能、大同煤業等可作為“避風”品種。(記者 阮曉琴)