經歷了兩周的“討價還價”之后，殼牌石油集團和中石油針對澳大利亞煤層氣公司——箭頭能源公司(Arrow Energy)多數本土資產的最新收購報價終獲同意：3月22日，箭頭能源宣布接受殼牌與中石油總價為34億澳元(約31億美元)的收購提議。

　　觀察人士指出，與6%的收購報價升幅相比，殼牌對箭頭能源四規模可觀的天然氣儲備的志在必奪及其與中石油的聯手，顯然更加引人注目。在一定程度上，這次交易足以成為全球能源行業競爭步入“將來時”的一種佐證。

　　最終出價總體低于預期

　　根據箭頭能源的說法，殼牌和中石油對該公司本土資產的最新收購報價為每股4.7澳元現金、再加上收購后的新上市企業——達特能源公司(Dart Energy)的一股股票。其中，達特能源將包括箭頭能源的亞洲勘探資產及部分澳大利亞本土資產。

　　上述每股4.7澳元的現金部分金額，高于此前非約束力收購建議書中的每股4.45澳元，但仍低于每股5澳元，這也使得殼牌與中石油最終出價的溢價率達到35%。而若將達特能源首次公開募股(IPO)的價格計算在內，新報價總計每股價值將為5.25澳元，略低于箭頭能源上周五暫停交易前的最后報價5.29澳元。數據顯示，在3月8日收到32億澳元(約30.2億美元)的聯合收購報價后，箭頭能源股價的累計漲幅超過50%。

　　澳大利亞媒體指出，殼牌與中石油的最終出價總體低于預期，表明箭頭能源同樣期望交易的達成，同時也印證了該公司前次拒絕收購提議只是為試探收購方“底線”的市場判斷。目前，澳大利亞本土煤層氣產業競爭激烈，箭頭能源獨立開發天然氣進行出口可能面臨困難，融資需求迫切；加之殼牌已擁有箭頭能源本土天然氣資產30%的股權，本次交易從一開始就有著較高成功率。

　　殼牌“補缺”志在必得

　　除被收購方的迫切需求之外，殼牌積極的主觀意愿對交易的成功起到了更為關鍵的引導作用。英國媒體稱，殼牌是全球液化天然氣領域的領軍企業，但在利用非常規天然氣生產液化天然氣的計劃方面，卻落后于英國天然氣集團等競爭對手。液化天然氣是經過極度冷卻的天然氣，便于罐車裝運；而非常規天然氣則存在于含有煤與頁巖的巖層貯水層中，需更先進的技術才能實現商業開發的可行。

　　正因為上述缺失的存在，及其可能對殼牌參與未來行業競爭所產生的負面影響，殼牌才會選擇此前有過合作經歷的箭頭能源作為收購對象，以確保高成功率和交易實用性。對此，澳大利亞當地液化天然氣分析師弗蘭克·哈里斯表示，一旦交易完成，殼牌在澳工廠將使用其經過驗證的自有技術，這讓其希望箭頭能源的天然氣被用作該公司供應源。

　　當然，殼牌-中石油與箭頭能源的“你情我愿”還有待澳洲外資投資審核局(FIRB)的審批，該機構或將嚴格審查這一交易。此前，該監管機構稱希望將國有企業在澳洲重要資源企業的持股比例限制在15%以下。

　　中石油參與成重要砝碼

　　澳大利亞的地理位置便于向日益增長的亞洲液化天然氣市場出口，而其與中國市場的臨近最令人垂涎。該機遇近年來已促使英國天然氣集團、美國康菲石油、馬來西亞國家石油公司等紛紛轉向澳東部天然氣儲量豐富的昆士蘭州，這些能源“巨頭”都在該地區進行了收購或設立合資企業；而殼牌也希望改變自身在未來市場爭奪上的落后局面。

　　同時，殼牌也在尋求比競爭對手們“棋高一著”：在“落子”亞洲市場邊緣的同時，該公司也為未來在澳天然氣產品找好了買方。中央財經大學中國經濟與管理學院教授、《國際石油月刊》顧問卜若柏指出，中石油介入聯合收購交易是保證該交易成功的一個重要砝碼；同時，在英國天然氣集團已與中海油及馬來西亞國家石油公司紛紛建立合作關系的背景下，殼牌與中石油的合作，無疑會對這一行業的上述新交易潮流起到固定化的作用。

　　分析人士亦指出，對中石油而言，與殼牌結盟讓它有機會向世界上在液化天然氣領域經驗最為豐富的公司學習，并獲取生產非常規天然氣的知識。(記者 高健)