一方面，連年高速擴張帶來資金緊張，資金緊張帶來融資需求，融資帶來高負債；另一方面，行業利潤率一直低位徘徊，企業的內生性發展能力受限——基本成了電力行業近年的發展寫照。

　　目前整個電力行業的負債率水平已經處于令人擔憂的警戒位，已經對行業的可持續發展構成潛在制約，若還一味追求擴張，未來可能面臨的風險難以估量。有識之士提出，要保障電力行業健康穩定發展，適度控制電力建設速度、調整現行電力價格機制勢在必行。

　　事實上，電力企業面臨的潛在風險與電力行業發展中面臨的問題密不可分。其一，成本控制能力低影響行業利潤。由于價格傳導受阻，面對高漲的煤價、無序的運價以及調整不到位的電價，電力企業往往無能為力，從而導致盈利水平低下，自身造血功能下降。其二，擴張帶來財務風險。迫于發展壓力，加上電力需求不斷增長，電力企業的擴張速度較快，融資需求較高，而高負債直接導致企業的資金鏈緊張，且對利率的敏感度上升，一旦利率有所上調，將給企業帶來巨大的經營壓力。此外，在發展低碳經濟的大趨勢下，電力企業還在大力發展風電、光伏等清潔能源，探索碳捕捉等環保技術的推廣，但這些投資在短期內很難獲得理想的回報，從而會給已經負重不堪的電力企業帶來巨大的成本壓力。

　　電力行業作為我國工業系統中涉及國計民生的重要一環，其安全穩定運行對經濟的健康發展至關重要。我國電力企業的資金來源多是銀行貸款，央企的貸款更是以政府作為信用支撐，而大量貸款和較低的資本利潤率將帶來還款風險，電力行業的經營風險可能轉嫁到金融機構身上，從而帶來全國性的金融風險。從這一點上看，國資委通過對央企資產負債考核來控制企業的投資節奏是很有必要的。

　　然而，由于電價傳導體制未理順，煤價長期來看上行的壓力較大，不少電力企業的高負債往往是“騎虎難下”，如何破解考驗著各方智慧：有電力企業提出將加大旗下上市公司的融資力度；有電力企業采取逐步減緩投資、并購力度，降低輔業的擴張速度等措施；甚至有不少電力企業大力向煤炭上游拓展產業鏈，目的是為了通過煤電聯營來降低購煤的成本，避免煤價上漲對企業成本帶來劇烈的沖擊。

　　這些措施或許能夠在一定程度上降低企業的資產負債率，緩解資金緊張程度。但實際上，如果煤電價格體系不能理順，電力企業就無法從根本上解決資本利潤率低的問題。

　　有業內人士指出，高負債與低利潤，是當前電力行業高速發展過程中面臨問題的兩個方面，要想徹底破解，既要適度控制擴張步伐，更要適時理順價格機制。(記者 邢佰英 )