價格區間落定 農行發行值得期待

　　中新網6月29日電 6月29日，農業銀行發布了A股初步詢價結果及價格區間公告，A股發行價格區間確定為每股2.52元-2.68元。以綠鞋前的發行股數約222億股計，預計融資規模將接近600億元，而如果綠鞋獲全額實施，農行本次A股發行將成為有史以來A股市場最大規模的IPO。

　　價格區間確定后，農行的A股網下發行就將于7月1日正式啟動，并將于7月6日進行網上發行。近期上證指數一直在2600點上下徘徊，如此大規模的發行在這一時間開展，會不會對原本脆弱的A股市場造成進一步的不利影響？盡管市場頗有些悲觀的看法，甚至有人提出“農行IPO是影響當前A股走勢的最大不確定性因素”，筆者卻認為大可不必擔心。

　　作為四大國有商業銀行中尚未上市的唯一一家，農行上市工作的推進進程早已是市場關注的焦點。而五月份農行正式提交發行申請以來，各項發行工作更是一直在井然有序地向前推進著，可以說，對于目前的申購、發行時間表，市場投資者早已經有了充分的預期。農行A股價格區間的確定，應當說是減少了而不是增強了市場的不確定性因素，有利于股指的企穩。

　　農行A股最終確定的價格區間上限，約對應發行后1.6倍左右的2010年市凈率，較之目前已經明顯處于估值洼地的A股主要大型銀行股估值又留出了一定的發行折扣，這樣的定價不可謂不厚道了。相對于此前市場一度傳聞的發行價格或在3元以上，最終確定的A股發行價格區間無疑可讓忐忑不安的投資者大大松一口氣。

　　在招股書中，農行還明確了發行完成后將按35-50%的比例分派現金股利。以目前確定的價格區間上限計，農行上市后分紅收益率預計可達6%左右，遠遠高于目前銀行存款水平。對于投資者來說，不失為一個相當具有吸引力的投資產品，具有相當強的投資價值。

　　此外，從以往經驗來看，在市場處于低谷時的發行，反而更可能成為難得的投資機會。以工商銀行發行為例，2006年10月，工商銀行上市時市場也曾擔心如此大規模的發行會不會造成市場的波動，發行也較為困難，但最終上市后股價從3.12元一度上漲到8塊以上，投資者也因此獲益匪淺。目前，A股市場經過2009年底以來的調整，泡沫已經被大幅擠壓。上證指數的2010年預測市盈率現在僅為15倍，11年更是僅有12倍左右，投資價值凸顯。農業銀行具有優異的基本面不可能被長期低估，參考其他三大國有銀行改制上市后有目共睹的良好表現，相信農行上市以后也必將走出一波令投資者滿意的行情，成為股市的“定海神針”。