山東高速或成全國第一公路上市公司

　　停牌了近一個月后，山東高速今日終于發布了重大資產重組預案，正如此前市場人士分析的一樣，此次山東高速擬向控股股東山東高速集團有限公司(簡稱山東高速集團)定向增發收購山東高速公路運營管理有限公司(簡稱高速運管公司)100%股權及山東濰萊高速公路有限公司(簡稱濰萊公司)51%股權，資產估值約為75億元，股票發行規模約為14.18億股。

　　標的資產1至5月凈利高達2億元

　　據預案披露，高速運管公司及濰萊公司運營的山東高速集團旗下京福高速德齊南至泰安段(簡稱京福納入段)、威乳高速及濰萊高速等路產，權益總里程為290公里。

　　收購完成后，山東高速所轄收費公路總里程將達到920公里，加上委托代管的青銀高速濟南繞城北線46公里，河南許亳高速公路125公里，公司運營管理的高速公路總里程將達到1091公里，一躍成為國內高速公路板塊第一大上市公司。

　　而此次山東高速收購的資產可謂都是山東高速集團旗下的優質資產，數據顯示，2010年1至5月，京福納入段139.16公里實現通行費收入4.89億元，同比增長19.49%；威乳高速79.60公里實現通行費收入3471.80萬元，同比增長18.97%，濰萊公司實現營業收入9765.39萬元，同比增長21.53%。標的資產包2010年1至5月，實現營業收入58815.49萬元，利潤總額28,258.69萬元，凈利潤20,245.80萬元。

　　將成行業龍頭企業

　　上述路產中，京福高速納入段為全國高速公路網的縱向主干線—京福高速、京滬高速在山東境內的重合路段，是山東高速集團旗下最優異的路產，也是山東省乃至全國盈利能力最強的高速公路之一。即使在金融危機肆虐、國內宏觀經濟總體處于低谷的2009年，京福納入段依然取得10.58億元的通行費收入，相當于上市公司2009年通行費收入的36%。

　　威乳高速則是連接了山東省發展水平最高、潛力最大、活力最強的膠東半島經濟區域威海、青島兩市。2010年初，山東省擬定了“山東半島藍色經濟區”戰略規劃，該經濟區的未來定位為黃河流域出海大通道經濟引擎、環渤海經濟圈南部隆起帶、貫通東北老工業基地與長三角經濟區的樞紐、中日韓自由貿易先行區，明確提出“一區三帶”發展格局，未來膠東半島將形成以青島為龍頭，以青島、煙臺、威海三市為核心的城市經濟圈，未來有望成為膠東半島最為繁忙的交通線路之一。

　　濰萊高速自建成通車以來，復合增長率達17%，但濰萊高速現階段盈利能力稍弱，主要由于其高企的財務費用攤薄了凈利潤水平，在通行費收入持續上升、負債逐步償還的情況下，未來盈利樂觀。

　　大股東整體上市步伐匆匆

　　近年來，山東高速頻頻購入大股東所持公路資產。而大股東也曾公開表示,根據高速集團資本運作總體規劃,集團將把整個高速公路優質資產逐步注入上市公司。

　　據市場人士分析，此次收購將有效推動上市公司資產規模大幅提升，確保上市公司現期及未來能夠保持持續快速增長。控股股東山東高速集團也充分兌現了股改承諾，最大程度向市場展現了其將山東高速打造成為行業龍頭企業的決心和誠意。

　　業內專家則認為，山東高速此次重大資產重組是國內高速公路行業資本運作具有開創意義的標志性事件，是有史以來高速公路行業最大規模的資產重組，將帶動整個高速公路行業進入整體上市階段。山東高速集團的資產注入未來仍將持續，山東高速將成為高速公路行業上市公司中無可爭議的龍頭企業。 （許 潔）