拐點或已顯現 創業板擊鼓傳花還能玩多久

　　經歷了前一日的暴跌，昨日創業板指數出人意料地逆市翻紅了。這讓不少投資者有些看不懂，為何創業板估值風險堆積得那么高，但創業板的回調之路上總是頻頻閃現眾多反彈機會。這背后有著怎樣的原因？投資者又該如何抓住反彈機會

　　游資擊鼓傳花

　　“只要一有機會，游資就會繼續上演擊鼓傳花的戲碼。”上海一家私募基金人士告訴《國際金融報》記者，“由于前一日大多數創業板股票出現恐慌性拋盤，昨日的部分創業板股票自然會有技術性反彈的需求。這說明游資并不會輕易放棄創業板這片賺錢勝地，幾大游資伏擊的營業部依然會在未來幾日內玩擊鼓傳花的游戲。”

　　截至昨日收盤，在前一日創下新低的創業板指數收報919.31點，上漲6點，漲幅0.66%。創業板在昨日大盤依然下跌的情況下，已經表現出較好的抗跌性。但創業板的成交量卻較前一日萎縮近三成。其中，創業板指數昨日盤中最低觸及881.36點，再創指數發布以來新低。

　　在創業板88只交易股票中，有57只上漲。其中，金龍機電上漲6.23%，該股在前一日暴跌中表現出較強的抗跌性。另外，安科生物、寧波GQY、漢威電子、盛運股份均漲逾5%。在31只下跌股票中，即使下跌幅度最大的碧水源、三聚環保等，跌幅也控制在4%之內。

　　上述私募基金人士表示，“從昨日創業板尾盤的表現中可以看出，板塊內的人氣被再度激活。看來，創業板未來仍以震蕩為主，未能完全釋放的風險也將繼續累積。”

　　拐點或已顯現

　　然而，盡管創業板目前仍有不少游資會介入，但這并不代表創業板整體會大幅走高。相反，創業板的行情拐點可能已經顯現。

　　大同證券分析師張宏斌在研究報告中指出，“目前創業板估值高企，多數創業板企業高成長性無法體現，因此整個創業板市場的估值風險較高。”張宏斌認為，端午節前表現強勢的醫藥股出現大幅回落，醫藥股所占權重較大的創業板市場也隨之出現較大幅度的下跌。這可能是引發整個創業板市場大幅下跌的導火索。創業板回調的最根本原因在于這些板塊的估值水平較目前A股市場平均水平高出較多，估值壓力較大，一旦出現風吹草動，估值下移的進程將會加速。

　　統計顯示，目前創業板平均市盈率在64倍，而中小板的市盈率水平則在42倍，而滬深300的平均市盈率僅為20倍，從這個角度上來說，創業板目前的估值溢價較高，估值下移已經不可避免，只是缺乏一個契機。一旦這次由游資主導的創業板行情出現拐點，將導致游資的大幅殺跌，從而加速創業板價值回歸的進程。

　　張宏斌認為，“此番創業板行情的拐點或已到來。”

　　上下波動較大

　　對于普通投資者而言，不少券商分析人士建議近期盡可能回避創業板個股，采取比較積極的觀望態度，尋找成長性較好的品種作為投資標的。

　　“創業板個股盤子較小，上下波動比較大，是風險偏好者的寵兒，但對于一般投資者而言，如果把握不當便很容易踏空。”上述私募基金人士告訴記者，“對于創業板而言，大部分個股已經在一定程度上有所反映，甚至透支了未來的成長預期，炒作泡沫隨時可能破滅。”

　　廣州證券分析師盧振寧指出，目前經濟增長回落壓力加大，從景氣角度看行業亮點不多，但消費仍保持穩定。

　　盧振寧建議投資者，金融服務、采掘、化工、建筑建材等行業市盈率仍處于低位，而增長確定性較高的行業估值仍然較高。由于宏觀調控有可能進入短期觀察階段，低估值的周期性行業或有反彈機會。(記者 趙怡雯)