期指合約遠弱近強多頭略顯謹慎

　　市 況：

　　6月份PMI指數回落引發市場對中國經濟前景的擔憂，滬深300現指早盤一度企穩，但午后跌幅擴大，市場悲觀情緒蔓延，收盤再創年內新低，成交量維持在低位。期指合約跌幅在1%之上，持倉量均有不同程度的增加，7月合約跳空缺口未能回補，上方2600點一線壓力重重。

　　分 析：

　　昨日股市與股指期貨各合約小幅高開，9點30分股市開盤時主力合約IF1007落在無套利區間內，9點45分后，大盤下跌幅度明顯大于期指各合約，套利空間隨之放大。10點15分主力合約IF1007期現套利年化收益率達全日峰值5.84%，再次回到了5%左右的水平。午市收盤前，期指跟跌大盤，IF1007合約再次長時間進入無套利區間，即使大盤出現短線拉升，基差也未隨之擴大，期指多頭信心不足跡象明顯。180ETF成交仍維持低量，幾乎沒有套利者開倉，現貨市場投資者搶反彈意愿不強。次月合約IF1008期現套利年化收益率日內在1%到3%之間波動，大部分時間仍可維持25點以上的基差。IF1009合約與IF1012合約的期現套利年化收益率繼續在3%附近盤整，11點過后套利收益幾乎都高于兩個近月合約。昨日股市收盤后，期指各合約出現微幅上漲，主要原因仍是空頭平倉。短線來看，期指存在超跌反彈的可能，但中期趨勢依舊向下，期指基差的變化亦符合上述判斷。

　　昨日期指合約呈現遠弱近強的格局，沒有出現明顯的跨期套利機會。IF1008合約與IF1007合約的日內價差震蕩區間仍維持在14點到18點之間，最遠月合約IF1012與主力合約IF1007的價差日內在85點震蕩。昨日遠月合約跌幅明顯大于近月合約，其指標意義突出，期指多頭對于年內能否出現反轉持謹慎態度。（海通期貨研究所 姚欣昊）