政策放松預期提升 關注三大投資機會

　　四大基金公司下半年投資策略出爐

　　在經歷2010年上半年超預期緊縮政策之后，下半年經濟增長不確定性大幅提升。在多數基金看來，更加嚴厲的調控政策出臺的概率非常低，政策放松已經具備了空間。

　　對于下半年投資機會，多數基金認為，戰略性新興產業和多元化消費將成為貫穿下半年投資的兩條主線。此外，隨著大盤股估值逐步接近歷史底部區域，中小盤股拉開估值調整序幕之際，一度被“拋棄”的大盤股重新受到基金的關注。

　　政策放松預期提升

　　南方基金認為，近幾年來，A股市場走勢總是在政策和經濟兩種力量博弈下運行。經過上半年的超預期緊縮之后，當前政策已進入觀察期，政策的明朗化還需要時間。若經濟數據回落較快，政策有望再次放松；若經濟數據依然強勁，政策可能會繼續收緊，但收緊的幅度不會再大超預期。

　　長城基金則明確指出，由于下半年經濟增長的不確定性增加，決策層將側重于評估已出政策對于經濟增長的影響。從中長期的角度來看，下半年政策逐步放松已經具備了空間。

　　此外，匯添富基金研究總監韓賢旺表示，從目前的狀況判斷，嚴重通脹的概率不高。因此，除房地產調控之外，更加嚴厲的調控政策出臺的概率非常低，比如提高準備金率等措施的出臺概率是非常低的。

　　在緊縮政策放松的預期之下，銀河基金認為，財政政策、產業政策是下半年市場的催化劑。在產業升級、經濟轉型的宏大背景下，各種產業支持政策的出臺將成為市場的催化劑，近期新能源汽車補貼政策、合同能源管理補貼方案的出臺將有力地推動產業升級。下半年旨在推動七大新興產業的各類政策的陸續出臺將成為市場活躍的重要催化劑。

　　把握兩條投資主線

　　對于下半年投資機會，多數基金認為，戰略性新興產業和多元化消費將成為貫穿下半年投資的兩條主線。

　　“展望2010下半年，我們將重點把握戰略性新興產業和多元化消費主線的投資機會。”匯添富基金副總經理兼首席市場官于東升認為，中國經濟轉型意味著新興產業和消費崛起將成為未來經濟增長的動力；在經濟結構調整大背景下，消費品行業增長持續性較強，消費板塊將是貫穿2010年行情的一條主線。

　　南方基金亦表示，下半年將重點關注受益于收入分配改革的中低端消費品，如商業零售、家電、食品飲料、酒店旅游等。此外，主題投資熱度雖降溫，但仍關注手機支付、三網融合和低碳經濟等交易性機會。

　　在銀河基金看來，將關注多元化消費和戰略性新興產業主線，中國經濟轉型意味著重工化進程接近尾聲，消費和新興產業的崛起將成為未來經濟增長的動力。此外，“十二五”規劃、新疆振興和廣州亞運會等事件在下半年都將逐漸進入公眾視野，主題機會依然可期。

　　大盤股重獲“關注”

　　值得注意的是，隨著股市逐步接近歷史底部區域，中小盤股拉開估值調整序幕之際，一度被“拋棄”的大盤股再度受到基金的關注。

　　“流動性以及對未來經濟的預期是影響風格轉換的重要因素，未來大盤股有望相對跑贏。”長城基金明確指出，“伴隨著流動性的繼續收縮，一方面流動性的收縮程度最終波及到小盤股，另一方面經濟下行的趨勢得以確認，企業盈利下調開始顯現，在這個階段，估值相對高的小盤股具有更高的波動性，因此其估值水平相對大盤股可能會出現下降。”記者 吳曉婧