華安基金：經濟結構調整投資關注什么

　　中國經濟在過去30年間，GDP平均增速高達9.85%，經濟總量躍居世界第三，創造了令世界矚目的成果。然而，粗放式的經濟增長模式是否具有可持續性，已越來越引起大家的重視。目前，推動中國經濟高速增長的一些內在、外在因素都在發生變化，調整產業結構，改變經濟增長方式已成為中國未來能否持續發展的關鍵所在。

　　資本市場作為經濟的“晴雨表”，隨經濟結構的調整，也將帶來新的變化。預期未來股票市場指數不會有特別出色的表現，但個股機會卻將精彩紛呈。作為資本市場的投資者，在我國經濟發展模式轉變的進程中，要想在規避風險的同時，獲得高于市場平均水平的投資收益，必須在個股和板塊選擇中未雨綢繆。因此，我們建議投資者在未來的投資過程中要重點關注以下三點:

　　第一，重視傳統產業，關注產業政策的調整和變化。比如淘汰落后產能的政策，將使行業集中度顯著提高，由此，具有品牌、資金、管理優勢的企業在市場份額逐步提高的同時，仍能獲得穩定回報水平。

　　第二，關注新興產業，包括新技術、新能源、新材料、新的管理組織架構和營銷模式創新。產業發展初期，主要依賴于政策推動，投資者需要關注政策變化尤其是涉及法律法規、政府產業政策以及配套的金融、財稅等；中后期則需要從公司層面分析，哪些公司可能在其相關領域競爭中獲得優勢。因此，站在投資的角度，應把握好短期的概念、題材性的短線投資機會，中長期仍需要關注相關公司在技術、資金、管理是否具備長期競爭優勢。

　　第三，建議經濟結構調整中，消費對中國經濟拉動是經濟結構調整非常重要環節。政府已開始著手解決和完善我國社會保障、教育及醫療體制、解決收入兩極分化、城鄉差別。可以預期，未來5-10年，國內消費產業將進入黃金發展期，其中孕育較大的投資機會。

　　(張嘉輝 作者系華安基金公司財富管理部投資經理)