旺季來臨行業持續回暖 旅游酒店有階段性機會

　　多家券商機構報告認為，市場調整為戰略性建倉旅游酒店優質成長股創造很好的機會，短期可適當關注主題事件、政策刺激或資產重組等個股交易性機會

　　隨著暑期的來臨，旅游業又迎來了傳統的消費旺季。與去年在逆境中前行不同，今年的旅游業已進入了復蘇中期的正常化增長軌道。而在城市化進程不斷加快、行業整體估值處于歷史較低水平的背景下，多家券商機構報告認為，市場調整為戰略性建倉旅游酒店優質成長股創造很好的機會，而短期來看，可適當關注主題事件、政策刺激或資產重組等個股交易性機會。

　　行業進入復蘇中期

　　日前，國家旅游局副局長王志發撰文指出，對“十二五”時期我國旅游業發展面臨的環境有三個基本判斷：一是旅游業繼續處于高速增長的新階段，二是國內旅游成為產業發展的基礎，三是旅游業進入歷史發展最好時期。而國務院下發的文件也明確要求把旅游業培育成國民經濟的戰略性支柱產業和人民群眾更加滿意的現代服務業。

　　東方證券研究報告認為，旅游業政策的支持力度持續加溫，地方政府投資旅游業的熱情正被調動起來，旅游基礎設施有望出現較大改善，有利于行業未來發展。中長期行業前景看好，從2010 年開始隨著行業的恢復性增長、人均可支配收入的增長、及政策面的支持，行業未來幾年的增長有望進一步提高。

　　德邦證券報告認為，旅游行業下半年強勁增長動能來源于：一是行業抗風險能力提升；二是國民收入水平上升帶來的旅游消費需求上升；三是金融危機后國內外經濟回暖,居民樂觀預期帶來的旅游消費支出增加；四是國家扶持性政策和區域規劃政策的影響以及2010年旅游方面的利好政策預計還將層出不窮；五是交通等硬件設施大幅度改善；六是10年行業重組與整合、世博會、亞運會以及海南國際旅游島規劃等重磅題材。

　　機會主要在主題投資

　　對于目前整個旅游酒店板塊估值，國都證券研究報告認為，盡管板塊前期出現了一定調整，但整體的估值吸引力仍不突出。目前板塊PE相對滬深300PE的倍數約為1.82倍，板塊PB 相對滬深300PB的倍數約為1.78倍，均高于歷史平均水平。

　　在這種情況下，券商對主題投資更為青睞。國信證券研究報告認為，上半年旅游行業大幅跑贏市場，主要是強勁復蘇帶來的業績超預期(如峨眉山、三特索道等典型公司)。下半年，隨著復蘇進入中期，驅動股價超預期表現，將主要不是業績層面，而主要是一些事件性的刺激。

　　招商證券研究報告認為，下半年旅游股也不乏主題投資機會，如世博主題、亞運主題、資產重組及資產注入等主題。其中世博相關公司包括，錦江股份、黃山旅游、中青旅；亞運主題相關公司為東方賓館；資產重組相關公司包括，世博股份、大連圣亞、國旅聯合等。

　　國金證券的研究報告認為，鑒于今年的市場狀況，在短期操作上，由于大盤整體因素出現大幅下跌、估值具有一定安全邊際時，應該敢于積極介入相關個股，并在此基礎上根據市場和估值的變化予以波段操作。記者 劉雨峰