A股低迷 券商上半年減收兩成

　　今年上半年，券商經紀業務由于傭金水平整體下降15%左右，自營業務也因受市場行情的下跌而整體偏虧損，投行業務成為今年券商的唯一亮點。研究人士預測，考慮上半年券商各項業務的具體情況，證券公司今年上半年整體盈利水平較去年同期可能下滑20%。

　　經紀業務收入同比降15%

　　截至6月30日，滬深兩市A、B股成交額為22.59萬億元，權證成交額5514.93億元，基金成交額881.82億元。以行業最新預測平均費率水平計算，即股票交易收取0.11%傭金、基金交易收取0.8%。傭金、權證交易收取0.04%傭金計算，今年上半年券商傭金收入約為504億元，這一數據較與去年同期相比下降約15%。

　　根據證券時報對滬深交易所會員公布的交易總額，結合券商2009年年報中公布的“代理買賣證券業務凈收入”，大致計算出去年全國市場證券交易整體傭金費率為萬分之七點五，其中股票交易傭金率水平大致在1.3%。。根據上海某券商研究員的預測，隨著今年以來券商傭金價格戰的愈演愈烈，國內整體傭金水平在今年一季度下滑了約11%，二季度下滑約3%。

　　據興業證券研究所預計，今年市場平均傭金率將下滑20%至0.96%。，合計經紀業務收入將下滑33%。對此，有券商研究員認為太過悲觀，該研究員認為，對券商經紀業務收入還應計算股指期貨帶來的增量收益，上半年自4月份開始股指期貨已經開始為券商貢獻利潤了，下半年的利潤貢獻更為可觀。“而根據以往的經驗，下半年傭金戰比上半年要緩，甚至還會出現回升，所以綜合考慮，券商全年經紀業務收入同比還是會維持在15%左右的降幅。”該研究員說。

　　全年業績難言樂觀

　　與經紀業務下滑同病相憐的還有自營。上半年隨著市場的持續走低，去年為券商業績貢獻不菲的自營業務也出現滑坡。根據上海某券商研究所對一季度券商自營持倉個股的統計，在假設二季度不拋售的情況下，券商自營持倉基本全線虧損。

　　不過，在經紀業務下降、自營業務虧損的同時，券商投行業績成為今年上半年唯一可關注的亮點。據Wind數據顯示，今年上半年，共有172家公司成功上市融資，有45家券商保薦機構參與這172家公司的主承銷，并獲得承銷收入72.57億元。該業績比去年全年的IPO承銷費收入還要高出36.54%。上述券商研究員認為，綜合考慮這些因素，上半年券商整體業績同比降幅應在20%左右。

　　民族證券最新研究報告認為，按照市場目前的狀況來看，預計下半年成交維持在月均4萬億元的水平，全年成交為49萬億元，日均成交2020億元，預計比去年下降18%。如果按照傭金率年度下降20%的幅度來預估，經紀業務收入將比去年下降34%。盡管融資融券、股指期貨全年預計將分別創造利潤增量6億元和25億元，投行業務也有望繼續收獲驚喜，但證券行業目前處于傳統業務的疲弱期和創新業務的斷層期，如果市場持續走低，下半年的業績依然難言樂觀。（桂衍民）