富國基金：A股市場將逐步完成筑底

　　富國基金日前發布2010年三季度投資策略報告認為，市場經過反復震蕩后，隨著政策導向、經濟增速和企業盈利前景能見度的逐步增加，市場將逐步完成筑底過程。

　　富國基金認為，短期內進入政策觀察期，房地產可能不會出臺更為嚴厲的緊縮措施。即使6月份的經濟數據較差，也不會很快轉向出臺刺激政策，無論是政策效果還是時間跨度都不足以促使政策轉向。

　　富國基金指出，歐債危機超出預期，全球經濟復蘇路途漫漫。而中國經濟方面，近期發電量、工業增加值和投資等數據顯示國內經濟開始出現見頂回落的跡象。預計全年經濟逐季下滑的態勢明顯，至少延續到明年一季度，初步判斷明年增速可能低于今年。

　　在行業選擇方面，富國基金指出，中長期視角下，繼續選擇受益于經濟結構轉型、產業結構轉型和升級、城鎮化加速的板塊，包括消費、節能環保、TMT、新能源、醫藥等板塊。通脹壓力減輕和地產調控政策達到效果之前，周期性行業的投資機會以估值修復行情為主，上升空間受到盈利預測下調幅度的壓制。針對周期性板塊估值修復機會，將優選金融、地產及相關產業鏈、資源行業。總體看，中長期看好的非周期成長性行業估值吸引力降低，而估值偏低的周期性行業在經濟底部尚未探明的情況下景氣持續回落，下半年行業配置效應在弱化。

　　另外，富國基金對債市維持謹慎樂觀，認為債市仍存在波段行情，信用債有持有價值，可轉債的機會開始逐漸大于風險。