資金面支持股市止跌企穩(wěn) 各路機構(gòu)試探性建倉

　　在農(nóng)行申購的資金大考面前，股市昨日表現(xiàn)強勁，出現(xiàn)近期難得一見的個股普漲局面，上證綜指重上2400點。根據(jù)本報記者的調(diào)查，部分機構(gòu)對股市的看法或許正在從悲觀轉(zhuǎn)向中性，甚至正面。

　　兩市大盤昨日小幅低開，后在銀行、石化等權(quán)重股拉升提振下，股指一路震蕩上揚，最終大盤以大幅上漲報收。截至收盤，上證綜指收于2409.42點，上漲45.47點，漲幅1.92%；深證成指收于9363.02點，上漲191.99點，漲幅2.09%。兩市總成交1109億元，較前一交易日放大近三成。個股普漲，兩市共有31只個股封住漲停，僅有29只個股下跌，申萬23個行業(yè)指數(shù)全部飄紅。資金也本周連續(xù)兩個交易日凈流入兩市大盤，昨日資金凈流入33.27億元，其中銀行類資金凈流入3.91億元，房地產(chǎn)板塊凈流入2.88億元，而在本周一大盤資金凈流入為9.85億元。

　　周二的消息面好壞參半。國務(wù)院副總理王岐山5日表示當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢極為復(fù)雜，要把握好政策力度，鞏固經(jīng)濟發(fā)展成果；匯金承諾全額認(rèn)購中行配股股票；西部大開發(fā)今年計劃新開工23項工程投資超過6822億元；銀監(jiān)會緊急叫停銀信合作理財產(chǎn)品；國土部表示要系統(tǒng)清理房地產(chǎn)閑置土地；外管局表示熱錢進(jìn)入中國主要目標(biāo)是股市樓市。

　　股市的上漲離不開基本面和資金面兩大因素，昨日個股普漲的格局或許可以從資金面上找到解釋，部分機構(gòu)認(rèn)為資金面最緊張的階段已經(jīng)過去，將對上證綜指的看法從悲觀轉(zhuǎn)向中性甚至正面。

　　在股市轉(zhuǎn)折時期，安信證券和中金公司的市場策略對基金等買方機構(gòu)具有影響力。在前半年堅持看空的安信證券昨日首次將對上證綜指的看法由負(fù)面上調(diào)到中性：“一是整體估值水平已經(jīng)回到歷史低位；二是除非經(jīng)濟二次探底，權(quán)重股對ROE下降的風(fēng)險已反映得比較充分；三是流動性總供給將在7月份開始穩(wěn)定下來，考慮農(nóng)行發(fā)行即將結(jié)束，A股資金面最緊張的階段正在過去。”

　　股市的上漲離不開資金面的支持。中金公司也認(rèn)為，往未來看4周，除本周由于市場有大規(guī)模融資導(dǎo)致市場資金凈需求量超過500億元外，接下來三周市場資金凈供應(yīng)量分別為-25.6億、-33.2億、20.4億元；資金供應(yīng)趨緊情況會逐步得到緩解，判斷市場資金面環(huán)境會在7月中下旬開始好轉(zhuǎn)，屆時股市逐步具備止跌企穩(wěn)的資金面條件。

　　市場的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生變化，各路機構(gòu)包括共同基金、社保基金、私募等機構(gòu)嘗試性建倉。根據(jù)中金公司測算，上周大盤指數(shù)大幅下挫近7%，但股票型基金和平衡基金平均倉位小幅上升，共同基金逆勢主動性小幅增倉，基金經(jīng)理對后市謹(jǐn)慎中略帶樂觀。

　　市場猜測社保基金近幾日開始采取增倉A股的實質(zhì)性準(zhǔn)備工作。社保基金上一次出現(xiàn)過類似增持行為是在2008年底，雖然增持過程中市場仍在持續(xù)震蕩，但距離中期底部已經(jīng)不遠(yuǎn)。從中線角度來看，社保基金的進(jìn)場或許可以認(rèn)為是中期底部即將來臨的信號。

　　部分私募也判斷底部越來越臨近。金中和執(zhí)行總監(jiān)曾軍認(rèn)為，“可以說市場處于底部區(qū)域，系統(tǒng)性風(fēng)險處于最后釋放過程，若從長期看，目前的估值非常具有吸引力，往下看市場的下行空間不大。盈利增速放緩是確定因素，但已經(jīng)被超前反應(yīng)，目前唯一不確定性是政策走向，一旦政策靴子落地，滬指可能會掀起一波較大反彈。”

　　然而從長期看，股市雖然下跌空間有限，但上行空間依然受壓制，市場可能處于上下兩難長期疲弱之中。一位券商資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理認(rèn)為，“銀行地產(chǎn)雖然估值相對便宜，但整個行業(yè)的盈利前景和發(fā)展速度都需要重新審視，而新興產(chǎn)業(yè)大多估值依然不低，這對于投資決策者來說是一個尷尬的時段，賺錢依然很難。”安信證券也認(rèn)為，當(dāng)前指數(shù)從基本面大趨勢來看，機會相對較小，需要注意的是“政策性反彈”和“季節(jié)性反彈”帶來的短期機會。現(xiàn)實的情況是，在7月中旬半年度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出籠后，很有可能在經(jīng)濟政策以及資本市場政策方面出現(xiàn)一些新的變化，需要關(guān)注可能由此帶來的反彈機會。記者 屈紅燕