高溫灸烤全國 三大行業成為抗熱先鋒

　　近日，我國南北方均遭遇高溫熱浪襲擊，北京、天津、河北、陜西關中、山東中西部、河南北部、蘇皖北部氣溫高達一度達到35～38℃，中央氣象臺多次發布高溫黃色預警信號。

　　高溫的作用明顯改變了人們的日常需求，降溫成了生活中的重要事項之一，這一需求將為相關上市公司業績帶來提升。高溫最先影響的是用電量，其次是空調等家用電器消售量，再次是飲料的消費量，最后防暑降溫類藥物，這四類行業產品需求量將出現大幅提升。《證券日報》研究中心對以上抗高溫的四類行業進行分析解讀，希望對讀者的投資有所幫助。

　　電 力

　　全國發電量達到歷史峰值129.34億千瓦時

　　市場表現：自6月30日起，我國南北方地區相續進入高溫天氣，電力行業指數正處在前期調整后震蕩筑底過程。6月30日至7月5日電力行業指數由1951點上漲至1953.29點，累計上漲2.29點，漲幅稍增0.12%，雖然上漲幅度不高，但相比這區間上證指數與深證成指則強勢明顯了，電力行業指數分別跑贏上證指數0.85個百點，深證成指1.65個百分點。資金流向方面也顯示出大單資金的快速涌入，6月30日至今的5個交易日中，有4個交易日電力行業大單資金呈凈流入狀態，這4個交易日大單資金累計流入量達29496.26萬元。電力行業指數自4月15日上證指數逐步回落以來，共出現12個交易日的資，近5個交易日就占了三分之一，資金流向異動十分明顯。

　　基本情況：在高溫炙烤下，全國發電量屢創新高。7月5日，全國發電量達歷史峰值129.34億千瓦時，比去年7月21日創造的最高值增長了6%。隨著熱浪蔓延，預計這兩天全國發電量將繼續刷新紀錄。進入7月份全國電網負荷將持續上升，預計用電最高峰將出現在7月下旬或8月上旬，屆時電網最高負荷可能達到135億千瓦，較去年同期增長10%左右。

　　2010年5月全國發電量3405億千瓦時，同比增長19.0%，環比提高2.7%，環比增幅低于過去2010年3.9%的均值。1-5 月，累計發電量達到16276 億千瓦時，增速為21.4%。

　　在我國轉變經濟發展方式的背景下，市場持續下探尋找新的平衡，但電力行業在經歷了2008年煤價大幅上漲和金融危機的雙重沖擊后，估值長期低位盤整，相對其他板塊更具防御性。招商證券認為，未來的經濟結構調整必將加快電力體制改革，電力行業將迎來新的轉折。7月建議投資者跟隨市場作出調整，合理搭配股票，擇機而動。

　　強勢個股掃描：雖然電力行業指數走勢不錯，但具體到行業內部的個股在上述區間則出現了明顯的分化走勢。昨日交易的55只電力個股中，有51只上漲，僅4只個股下跌，其中漲幅最高的3只個股分別為深南電A、涪陵電力和*ST岷電，漲幅分別為6.62%、4.22%和4.16%。6月30日以來跑贏上證指數的電力行業個股有33只，其中，累計漲幅超過10%個股有三只，分別是深南電A、樂山電力和穗恒運A，區間漲幅分別為：14.17%、12.74%和11.50%。值得關注的是大單資金在這5天內有3只個股流入量超過2000萬元，這三只個股分別是國電電力、凱迪電力和內蒙華電。

　　潛力股

　　長江電力：近日公司發布公告稱，公司根據初步統計，截至2010年6月30日，葛洲壩電站2010年上半年完成發電量69.55億千瓦時，較上年同期減少4.74%；三峽電站2010年上半年完成發電量297.57億千瓦時，較上年同期減少8.03%，由于2009年9月實施重大資產重組，三峽電站發電量全部歸屬于公司，2010年上半年總發電量367.12億千瓦時，較上年同期增加112.75%。簽訂2010年度葛洲壩電站購售電合同，2010年度葛洲壩電站年合同電量151.4億千瓦時。

　　國信證券認為，長江電力上半年發電量基本正常，三季度電量有超預期的可能。根據電量測算公司中期可實現凈利潤15億，由于水電的季節性特征，下半年業績要大大好于上半年，維持年初對公司全年的業績預測，2010年是公司整體上市后的完整會計年度，按照三峽年815億發電量、綜合貸款利率4.85%計算，在不考慮投資收益的情況下可實現每股收益為0.60元；如果三峽年發電量提高到847億，其他因素不變，則每股收益提高到0.65元。進一步考慮投資收益，按照2009年的水平公司參股電力項目帶來的投資收益約4億，可增加每股收益約0.04元。因此保守預測2010年每股收益為0.64元。維持“謹慎推薦”。

　　飲料 近兩日資金凈流入1273.95萬元

　　市場表現：今年的世界杯和高溫天氣為飲料行業的銷售帶來了機會，相信這類公司業績分因此出現一定幅度的提升。6月30日至7月6日飲料行業指數由3244.85點回落至3196.37點，累計下跌48.48點，區間跌幅1.49%。飲料行業指數跑輸上證指數0.76個百分點，跑贏深證成指0.04個百分點。近兩個交易日飲料行業指數明顯跑贏滬深大盤，資金流向方面，最近兩個交易飲料行業資金開始出現小幅流入，這兩個交易日飲料行業合計大單凈流入1273.95萬元。

　　基本情況：今年前5個月飲料制造業主營收入累計同比增長26.2%，較前期增速擴大，但利潤總額增速出現轉折，至5月，利潤總額累計同比增長25.2%，去年同期增速僅為11.1%。啤酒行業增速明顯放緩。行業主營收入增速呈現下降趨勢，前五月營收累計同比增長8.2%，較2月份下降2.8%；利潤方面，雖然由于啤酒大麥成本下降，去年同期為負，使前期增速激增，而本期增速再次回落至19.1%。

　　5月，商超渠道果汁飲料銷量和營收同比增幅低于4月，主要因為占營收近九成的非百分百果汁飲料增速下滑，百分百果汁銷量與營收同比增速則持續上揚。5 月，匯源和頂益增速回升，統一和可樂增速回落。1-5月，前四強營收增幅依次為匯源21.7%、頂益5.5%、可樂4.2%、統一3.9%。同期，以銷量計，四強累計市占率高達65.77%，其中可樂23.32%、匯源21.74%、頂益11.25%、統一9.46%。

　　西南證券認為，大盤受銀行再融資影響，國際國內經濟形勢的復蘇曲折性增強，在缺乏實際性利好的前提下，大盤走勢仍將以震蕩尋底為主，而在此過程中，食品飲料的防御性能夠減緩大盤下跌的幅度；由于半年報的預期開始顯現，建議關注成長性較好的白酒、葡萄酒、肉制品和速凍食品行業，前五月份上述行業業績分別增長45.2%、22.7%、43.7%和55.3%，策略上建議持續關注。

　　強勢個股掃描：近兩個交易日飲料類個股反彈勢頭強勁。昨日交易中的12只飲料類個股，全線上漲，其中西藏發展、青島啤酒、蘭州黃河、國投中魯和惠泉啤酒、承德露露等6只個股漲幅超過3%。6月30日以來跑贏上證指數的飲料類個股僅有2只，分別是黑牛食品和維維股份，區間漲幅分別為：26.10%和11.15%。值得關注的是大單資金在這5天內有6只飲料類個股呈凈流入，流入金額分別為：維維股份(4116.251萬元)、青島啤酒(698.833萬元)、燕京啤酒(571.052萬元)、承德露露(441.062萬元)、深深寶A(14.814萬元)、國投中魯(0.928萬元)。

　　潛力股

　　青島啤酒：公司主品牌青島啤酒快速增長，實現銷量295萬千升，同比增長22%，“1+3”品牌合計銷量556萬千升，同比增長9.6%；公司通過技術創新、工藝改進提高毛利率至34.6%，同比提高2.8個百分點；公司全年繼續深化以體育營銷為主線的品牌推廣活動，與美國NBA合作策劃青島啤酒“炫舞激情”NBA啦啦隊選拔賽等推廣活動；2009年青島啤酒的品牌價值已達366.25億元人民幣(世界品牌實驗室發布)，繼續位居國內啤酒行業首位。

　　國泰君安認為，涼夏影響銷量帶給青島啤酒買入機會。今年考慮到天氣原因以及目前的銷量增速，調整全年的銷量預計至615萬噸，同比增長4%，預計2010年、2011年每股收益分別為1.15元、1.45元，目前動態市盈率分別為2010年27倍，2011年21倍，考慮到公司長期以來動態市盈率都在30倍，以及預期公司未來三年凈利潤的復合增長率保守估計超過25%，保守估計，給予36-43元的年內估值區間，一年目標價格40元，增持，并且建議長期持有。興業證券預計，假設未來3年仍處于拐點到來前夜，青啤主品牌增長13%，14%，12%，副品牌增長-5%、0%、5%，銷售投入力度維持現狀，則2010-2012年每股收益為1.16元、1.31元和1.46元。

　　電器 8只空調股兩日資金凈流入611.11萬元

　　市場表現： 6月30日至7月6日電器行業指數由2996點回落至2936.80點，累計下跌59.66點，區間跌幅1.99%。電器行業指數分別跑輸上證指數1.26個百分點，跑輸深證成指0.46個百分點。不過，通過對空調類個股走勢的單獨統計則顯示出明顯強于行業整體走勢的特征，8只交易中的空調類個股，流通市值區間上漲0.20%，明顯跑贏滬深兩市大盤。資金流向方面最近兩個交易電器行業資金有所流入，這兩個交易日電器行業合計大單凈流入8567.28萬元，空調類8只個股大單資金凈流入611.11萬元。

　　基本情況：2010年家電行業上半年仍維持高速增長狀態，工信部公布1-5月，電冰箱、空調器、洗衣機、彩電產量同比分別增長29.3%、38.6%、37.9%和20.2%，其中液晶電視機增長41%。冰箱產銷兩旺，內銷持續高速增長，消費呈現高端化趨勢；洗衣機相對平穩增長，美的整合致市場格局生變，滾筒普及風暴助推洗衣機高端化趨勢；家用空調維持高速增長，市場需求已恢復；彩電需求大幅增長，液晶內銷增長率遠超預期，但激烈競爭壓低毛利率。

　　盡管家電行業估值已經低于歷史均值，但從收入角度而言，下半年空調、冰箱子行業的行業增速由于全年銷售基數較高而有所下降，因此這兩個子行業的收入增速預期不高。從利潤率的趨勢來看，材料成本對比去年同期的增幅雖有下降趨勢，但如果要達到行業利潤率同比去年上升仍然較有難度，因此多數公司超越先前盈利預測的可能性不大。國信證券認為應主要把握在農村消費潛力上升、家電以舊換新的政策推動下，消費層次升級的過程中，部分公司的產品結構優化潛力得到進一步充分體現，進而帶動業績超預期。

　　強勢個股掃描：雖然電器行業指數走勢不佳，但空調類電器個股卻表現較好，特別是前兩個交易日反彈勢頭更為強勁。昨日交易中的8只空調類個股，全線上漲，其中格力電器、美的電器和青島海爾漲幅最高，漲幅分別為：4.90%、4.59%和3.78%。6月30日以來跑贏上證指數的空調類個股有4只，分別是康盛股份、青島海爾、美的電器和格力電器，區間漲幅分別為：1.76%、1.46%、0.71%和-0.57%。值得關注的是大單資金在這5天內有5只空調類個股呈凈流入，流入金額分別為：美的電器(1873.023萬元)、青島海爾(1083.37萬元)、康盛股份(239.253萬元)、常發股份(200.259萬元)、ST春蘭(55.243萬元)。

　　潛力股

　　格力電器：公司自主研發的熱回收數碼多聯空調機組、G-Matrik 直流變頻技術雙雙入選國家火炬計劃項目，“王者之尊”高端柜式空調也入選國家重點新產品計劃項目。報告期內，中國制冷業第一個，也是唯一一個國家級工程技術研究中心—“國家節能環保制冷設備工程技術研究中心”正式落戶公司。該工程中心獨立研制出的格力出水溫度16-18℃離心式冷水機組已于2009年10月通過專家團審核，被鑒定為國際領先水平，最高能效比達到9.18，被譽為迄今為止最節能的大型中央空調。

　　公司目前擁有9大系列中央空調產品，成為中國品種規格最齊全中央空調品牌之一。隨著公司在中央空調技術領域的持續創新，以及為中央空調生產配套的六期工程廠房的峻工，公司將在中央空調生產、銷售方面有更大的突破。

　　中投證券認為，格力電器，短期存壓力、全年能增長、長期有期待。綜合目前經濟發展形勢，預計公司2010年、2011年每股收益分別為1.83元、2.00元，按2010年每股收益18倍市盈率估值，公司6-12個月目標價為33元，維持“強烈薦”評級。湘財證券認為公司作為空調龍頭將能保持穩健增長，維持對公司的盈利預測，預計公司2010-2011年每股收益分別為1.83元、2.19元，根據收盤價20.82元，對應市盈率分別為11.4倍、9.5倍，估值處于歷史低位。看好公司的長期投資價值，維持公司“買入”評級，6-12個月目標價36.5元。認為公司股價前期的向下調整已經反映出市場的負面消息，股價的繼續調整也是好的介入時機。