農(nóng)行網(wǎng)上中簽率需理性看待 散戶或更多受益

　　中新網(wǎng)7月7日電 近期A股市場連續(xù)大幅下挫，上證指數(shù)連續(xù)破位下跌，目前已接近2,300點，市場恐慌情緒不斷蔓延。雖然在目前的市場環(huán)境下，有聲音指責農(nóng)行逆市啟動發(fā)行，令大盤失血，也有聲音稱農(nóng)行網(wǎng)上發(fā)行中簽率過高，會令散戶蒙受巨大損失。而綜合看來，農(nóng)行后市表現(xiàn)可期，網(wǎng)上中簽率相對較高倒是給廣大中小投資者帶來一次豐厚的投資盛宴。

　　機構(gòu)普遍看后農(nóng)行后市表現(xiàn)。農(nóng)行申購數(shù)據(jù)顯示，戰(zhàn)略配售認購需求高達325億元，大幅超過擬配售規(guī)模270億元；網(wǎng)下總申購規(guī)模超過668億股，價格區(qū)間上限的申購量亦達到542億股，按價格區(qū)間上限計算，網(wǎng)下初步配售比例為8.8%；而網(wǎng)上發(fā)行申購量為1,110億股，初步中簽率為9.5%。A股機構(gòu)投資者與散戶對農(nóng)行投資價值的認可度出現(xiàn)顯著分歧。農(nóng)行H股需求也面臨類似的情況，在H股正式啟動發(fā)行前很早的一段時間，農(nóng)行即提前鎖定接近55億美元的及時投資者需求，而在發(fā)行階段，面向機構(gòu)投資者的國際配售部分認購倍數(shù)達到10倍以上，而面對散戶的香港公開發(fā)行獲得5倍左右超額認購。機構(gòu)投資者參與新股申購往往更加重視其長期投資價值，而散戶投資者投機性相對更強，機構(gòu)對農(nóng)行發(fā)行的熱捧在很大程度上說明農(nóng)行已經(jīng)具備了較為明顯的長期投資價值。

　　綠鞋對農(nóng)行后市表現(xiàn)形成支持。農(nóng)行本次發(fā)行引入海外經(jīng)驗，創(chuàng)新的設(shè)置了綠鞋穩(wěn)定機制，在網(wǎng)上發(fā)行超額配售約33.4億股股票，利用獲得的資金進行后市穩(wěn)定。由于農(nóng)行發(fā)行網(wǎng)下申購更為熱烈，觸發(fā)了網(wǎng)上向網(wǎng)下發(fā)行回撥2.3億股，農(nóng)行上市后可流通股份進一步減少，綠鞋的后市穩(wěn)定作用進一步增強。

　　諸多大型基金無緣農(nóng)行發(fā)行，未來配置需求強勁。因聯(lián)席主承銷商及發(fā)行人控股的基金公司申購資格受限，華夏基金、農(nóng)銀匯理等大型基金公司均無法參與網(wǎng)下申購。農(nóng)行上市后在A股市場主要股指的權(quán)重較大，無緣本次發(fā)行的基金公司必然會在后市大量配置農(nóng)業(yè)銀行股票，從而推高農(nóng)行股價。

　　A股整體投資價值凸顯。經(jīng)歷了前期的恐慌性下跌，A股市場估值水平大幅回落，目前上證指數(shù)動態(tài)市盈率已不足14倍，可以說，目前A股市場的估值水平已嚴重脫離基本面，投資價值具有相當?shù)奈�引力，未來有望走出觸底反彈的階段性行情。