美銀行業(yè)手持“地雷”資產(chǎn) 環(huán)球股市或再創(chuàng)新低

　　美國正陷入經(jīng)濟(jì)增長困境中，失業(yè)率高企、服務(wù)業(yè)萎縮及房產(chǎn)價格持續(xù)下跌，市場還沒來得及消化這些宏觀層面的利空，美國銀行業(yè)卻也來湊熱鬧。

　　海外媒體7日報道稱，包括花旗集團(tuán)、道富銀行及美國銀行等在內(nèi)的美國銀行業(yè)，手中持有的市政公債占一級資本比重達(dá)到25年高點。而美國地方政府的預(yù)算赤字已增至1400億美元，是衰退開始以來最高。這意味著，美國銀行業(yè)者手握一筆隨時都會貶值的“地雷”資產(chǎn)，一旦美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，這些公債很可能遭遇拋售，花旗等金融機(jī)構(gòu)也將被迫增資補充一級資本。

　　有分析人士認(rèn)為，陷入促增長與控赤字兩難困境的美國現(xiàn)狀，很可能令環(huán)球股市跌破次貸危機(jī)爆發(fā)后熊市的低點。

　　銀行業(yè)手持“地雷”

　　來自美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，自2003年以來，美國商業(yè)銀行增持市政公債逾840億美元，今年一季度末，總投資已達(dá)2162億美元。總部在波士頓的道富銀行，持有的份額占一級資本的50%；美國銀行持有的比率亦高達(dá)28%；花旗則持有11%。

　　如此高比例的持有美國市政公債令市場對這些銀行面臨的風(fēng)險感到擔(dān)憂。分析人士指出，目前，美國失業(yè)率仍然維持在9.5%的高位，加上房地產(chǎn)價格下跌，這些都將削弱地方政府的償債能力。“股神”巴菲特甚至在6月2日舉行的美國金融危機(jī)調(diào)查委員會聽證會上預(yù)言，市政公債會出現(xiàn)嚴(yán)重問題。他認(rèn)為，面臨違約的美國地方政府可能需要美國國家政府的援助。

　　此外，曾在上世紀(jì)90年代銀行危機(jī)爆發(fā)期間擔(dān)任加州金融管理局主管的沃爾特·米克斯認(rèn)為，“有一個巨大的炸彈未被引爆，經(jīng)濟(jì)情況將給出的結(jié)論是，這些(市政)債券有下行壓力。”不過，國際評級巨頭穆迪指出，美國市政公債違約的風(fēng)險渺茫。

　　盡管市政債券歷史的違約率風(fēng)險低于公司債，但如果價格突然下跌，會對部分銀行造成損失。據(jù)美國銀行美林指數(shù)顯示，花旗集團(tuán)在2008年第三季度的未實現(xiàn)損失為18億美元，當(dāng)時市政公債市場下跌3.8%，為1994年以來最大季度跌幅。

　　諾獎得主徹底看空美國

　　除了銀行業(yè)面臨的風(fēng)險，上月的其他報告還顯示房屋銷售大幅下滑，消費者信心下降，制造業(yè)降溫和第一季度增長欠佳，這些都令美國經(jīng)濟(jì)看起來壓力重重。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主保羅·克魯格曼6日表示，美國應(yīng)該采取“傾巢而出的策略”，動用一切可能的財政和貨幣政策，以避免美國經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退。

　　盡管像德國等歐洲國家目前呼吁采取節(jié)儉措施以控制預(yù)算赤字，但是克魯格曼建議采取更多刺激措施，以避免1990年代日本經(jīng)濟(jì)“失落的10年”在美國重演。“你能做的最有效的事情，，就是讓聯(lián)邦政府走出去雇傭更多人手。”克魯格曼說，“我們深陷泥淖，要跳出去必須采取非常規(guī)手段。”

　　他建議，美國10年內(nèi)的預(yù)算缺口預(yù)計可以通過“適度加稅和合理削減支出”相結(jié)合的方式得以控制，特別是在醫(yī)療衛(wèi)生方面。

　　克魯格曼還預(yù)計，美國經(jīng)濟(jì)在六個月內(nèi)的增長速度約為1%或略高，就業(yè)增長率將低于人口增長率。據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會6日發(fā)布的報告顯示，該國6月份服務(wù)業(yè)擴(kuò)張放緩，服務(wù)業(yè)指數(shù)從5月份的55.4跌至53.8，創(chuàng)4個月低點，弱于預(yù)期。而在此前的2日，美國政府的數(shù)據(jù)顯示，6月份該國就業(yè)人數(shù)今年以來首次出現(xiàn)下降。由于服務(wù)業(yè)約占美國經(jīng)濟(jì)的90%，失業(yè)又是長期以來美國經(jīng)濟(jì)的“心病”，這兩項相繼公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場對美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂升溫。

　　不過，也有觀點認(rèn)為，控制財政赤字才是當(dāng)務(wù)之急。《紐約時報》專欄作者戴維·布魯克斯認(rèn)為，那些希望推動經(jīng)濟(jì)刺激計劃的經(jīng)濟(jì)學(xué)家忽略了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實，他們只是從數(shù)學(xué)模型上推導(dǎo)，向經(jīng)濟(jì)注入一定數(shù)額資金，就會產(chǎn)生多大的效用。

　　股市或跌破危機(jī)時低點

　　美國這個全球最大的經(jīng)濟(jì)體如今面臨復(fù)蘇困境，這同樣也令資本市場感到不安。首域投資的基金經(jīng)理阿利斯泰爾·托普桑表示，刺激政策驅(qū)動的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到過高的公司和政府債務(wù)威脅，全球股市可能遭遇打壓，甚至跌破次貸危機(jī)后低點。托普桑的預(yù)測意味著，摩根士丹利資本國際環(huán)球指數(shù)將從目前1050點左右的水平大幅下跌逾34%。

　　托普桑稱，這可能在未來18個月內(nèi)發(fā)生。“我們預(yù)計，未來一段時期經(jīng)濟(jì)增長會大大減緩，全球市場回歸或者跌破熊市低點的可能性非常高。目前最大的麻煩在于政府債務(wù)、銀行債務(wù)以及部分地區(qū)的消費者債務(wù)。”

　　在雷曼兄弟破產(chǎn)導(dǎo)致全球金融危機(jī)蔓延之后，摩根士丹利資本國際環(huán)球指數(shù)從2007年10月31日的紀(jì)錄高點1682.35點暴跌59%，并于2009年3月9日觸及14年低點688.64點。

　　6日，美國股出現(xiàn)微弱反彈，三大股指均溫和收高，但分析人士指出，這是投資者逢低買入所致。同時段的美國公債價格仍在上揚，10年期公債收益率逼近今年以來的最低水平，下跌約0.04%至2.93%，1日該債券曾大跌至2.8793%，創(chuàng)2009年4月份以來的最低水平。

　　知名資深技術(shù)分析師羅伯特·柏徹特6日亦表示，預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)會陷入通縮下的蕭條，股市將會大跌。他稱，未來5到7年，道指可能跌至1000至3000點左右。該指數(shù)6日收高0.59%至9744點。柏徹特因精準(zhǔn)預(yù)測到1982年股市大牛市并在1987年股災(zāi)前撤出而聞名。

　　受對美國經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂的影響，7日亞太股市亦普遍下跌，摩根士丹利資本國際亞太指數(shù)下挫近0.8%，該指數(shù)今年迄今已下跌近9%。 ⊙記者 王宙潔 ○編輯 朱賢佳