西部證券：認(rèn)清超跌反彈性質(zhì) 把握結(jié)構(gòu)性機會

　　周三市場基本維持窄幅震蕩格局，尾市在家電、區(qū)域經(jīng)濟(jì)和節(jié)能環(huán)保等題材板塊的帶動下震蕩回升。經(jīng)過前期市場的急跌，短期大盤在7月2日觸底2319點之后已連續(xù)反彈了3天，那么，后市反彈能否延續(xù)？市場熱點如何把握呢？

　　超跌反彈性質(zhì)沒有改變

　　盡管股指連續(xù)3天反彈，但無論從量能還是熱點來看，大盤仍未擺脫超跌反彈的性質(zhì)，10日均線2450點將對短線反彈構(gòu)成較強阻力。在此次大盤反彈過程中，成交量沒有明顯放大，整體低迷的成交量導(dǎo)致本次技術(shù)反彈空間很難樂觀。一般來說，縮量上漲表明市場做多能量十分有限，謹(jǐn)慎觀望情緒仍占據(jù)上風(fēng)。同時，盤中熱點十分凌亂，沒有出現(xiàn)足以激發(fā)市場信心的主流板塊，銀行、地產(chǎn)、有色、煤炭等權(quán)重股目前仍運行在調(diào)整的下降通道中，市場中相對活躍的仍是一些題材股為主的中小盤股，感覺主力自救的跡象十分明顯。因此，我們認(rèn)為市場風(fēng)險仍未完全消除，反復(fù)在所難免，反彈的有效性仍有待驗證。

　　雖然二季度主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還未公布，但從已連續(xù)兩月環(huán)比下滑的PMI指數(shù)并結(jié)合一季度和4、5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析，在出口和房地產(chǎn)投資增速下滑的影響下，我國經(jīng)濟(jì)增長回落態(tài)勢已十分明顯，未來兩三個季度回落態(tài)勢仍將持續(xù)。同時，近期迅速擴大的IPO和再融資壓力令市場本已捉襟見肘的流動性再度承受較大壓力。在當(dāng)前的弱勢行情中，上市公司頻繁的再融資，令投資者謹(jǐn)慎預(yù)期更加濃厚，市場信心短期內(nèi)也無法快速修復(fù)。從市場運行的大背景來看，無論是宏觀經(jīng)濟(jì)增速的下滑還是偏緊的資金面情況，都表明目前股指不具備持續(xù)反彈的基礎(chǔ)，大盤還需要有一個震蕩蓄勢的過程。

　　適當(dāng)把握結(jié)構(gòu)性個股行情

　　盡管大盤仍將延續(xù)震蕩筑底行情，但從盤面來看，個股活躍度有所增強，最明顯的是漲停個股家數(shù)明顯增多。因此，我們認(rèn)為在當(dāng)前可以適當(dāng)把握一些結(jié)構(gòu)性機會。首先，七月份最主要的熱點應(yīng)當(dāng)是中報業(yè)績預(yù)增和高增長的個股。如華潤錦華在公布中報業(yè)績大增后股價上漲了44%；周三公布業(yè)績預(yù)增的中聯(lián)重科、小天鵝、臺基股份、獨一味和扭虧為盈的江蘇舜天均以漲停板報收，說明業(yè)績預(yù)增對于股價的提升效應(yīng)十分顯著。其次是消費板塊。據(jù)報道，由國家發(fā)改委起草的收入分配改革草案已接近完成，改革方案將以提高低收入者收入水平為著力點，充分發(fā)揮市場對初次分配的基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)作用。我國居民消費率目前處于非常低的水平，從總體上看，無論在耐用消費品、非耐用日常消費品，還是在服務(wù)消費領(lǐng)域，我國居民消費水平都有很大的提升空間，這其中包括家用電器、文化傳媒、醫(yī)療保健、旅游酒店等多個消費領(lǐng)域。另外，還有西部概念股。5-6日，西部大開發(fā)工作會議在北京召開，會議提出今后10年西部經(jīng)濟(jì)實力上一個大臺階，積極的政策態(tài)度體現(xiàn)了對區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略布局，這在一定程度上可以提振對區(qū)域經(jīng)濟(jì)和市場的信心，但西部概念非常廣，相關(guān)個股也很多，受益程度不同，投資者較難把握，還是要重點關(guān)注真正受益的基礎(chǔ)設(shè)施類個股。西部證券 張煒玲