股指期貨投機性有望降低

　　基金專戶無比例限制參與股指期貨 可成為“對沖基金”

　　基金專戶終于等到了參與股指期貨的“準生證”。證監會有關部門負責人日前宣布，基金專戶理財業務可以參與股指期貨交易，而且沒有比例限制。

　　與管理層對公募基金參與股指期貨的規定相比，證監會對專戶理財產品的規定明顯寬松許多。

　　尚無公募基金入市

　　證監會對公募基金投資股指期貨的態度是，允許證券投資基金審慎合規地投資股指期貨，明確貨幣市場及債券基金等不能投資股指期貨。

　　對基金專戶理財業務參與股指期貨交易，證監會有關部門負責人則表示，其總體原則應以當事人意思自治為主，監管機構不再對專戶理財業務參與股指期貨交易的投資目的、投資比例、信息披露等內容進行規定。經資產管理合同當事人協商一致，資產管理人還可以根據資產委托人的投資需求制定具體的交易目的、交易策略和投資限制。

　　不過，監管層也同時要求，基金管理公司應當充分做好風險揭示工作。

　　由于公募規模較大，約束較多，至今無一家公募基金參與股指期貨，此番專戶參與股指期貨放行，業內人士認為，將為股指期貨市場引入理性投資者。

　　好買基金研究人士表示，在機構缺席的情況下，股指期貨套利交易頻繁，投機氣氛較重，股指期貨4個合約的總成交量遠大于持倉量。專戶相比公募基金，其規模較小，受制約較少，率先參與股指期貨，有利于增加股指期貨市場的理性機構投資者，減少股指期貨市場的投機性。

　　“一對一”業務先試

　　而對于基金專戶而言，上述好買基金研究人士認為，放開專戶參與股指期貨后，專戶可成為真正意義上的“對沖基金”，運用股指期貨工具對沖系統性風險，專注于選股，實現絕對收益的可能性更大了。

　　據一基金公司專戶經理透露，專戶投資股指期貨的目的還是以套利和對沖為主，其中，對沖是第一要旨。而具體的投入資金頭寸，則需要和客戶溝通后才能確定。

　　而有基金公司人士表示，由于人數眾多，初始階段不傾向“一對多”業務參與，先在“一對一”業務嘗試，如果得到認可才會發展至“一對多”業務。

　　此外，多家基金公司對記者表示，將考慮推出專門投資于股指期貨的專戶產品。(記者吳倩)