券商QFII基金漸次入市 期貨公司爭拋“繡球”

　　繼券商、QFII可以參與股指期貨之后，基金業(yè)上周也迎來了這一天。7月7日，中國證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人宣布，基金專戶理財業(yè)務(wù)可以參與股指期貨交易。而據(jù)了解，QFII(合格境外機構(gòu)投資者)參與國內(nèi)股指期貨已進入倒計時。

　　與此同時，針對機構(gòu)客戶逐漸被批準(zhǔn)入市，雖然相關(guān)資金還沒有大規(guī)模入市，但各家期貨公司都在做著相應(yīng)的準(zhǔn)備，都希望依托各自在大城市設(shè)立的營業(yè)部快速搶灘機構(gòu)商機，并力求在應(yīng)對措施和相關(guān)服務(wù)方面迎頭趕上。

　　據(jù)悉，因基金專戶理財為非公募產(chǎn)品，是基金管理公司向特定對象(主要是機構(gòu)客戶和高端個人客戶)提供的一種個性化財產(chǎn)管理服務(wù)。對于基金專戶理財業(yè)務(wù)參與股指期貨交易的舉措，按受《證券日報》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，此舉有利于股指期貨市場的活躍，不光對獲得入市資格的基金公司是好事，而且對期貨公司來說，也是一個很好的商機。

　　相關(guān)模式處醞釀階段

　　此前證監(jiān)會已經(jīng)頒布正式指引，允許證券公司及證券投資基金參與股指期貨交易，其中券商的證券自營業(yè)務(wù)及公募基金，投資股指期貨都被限于套期保值業(yè)務(wù)。

　　雖然券商和基金都已準(zhǔn)入股指期貨市場，但期貨公司人士對《證券日報》表示，機構(gòu)資金實際上還沒有大規(guī)模入市，他們參與進來是一個漸進的過程，而且期貨公司在這方面的服務(wù)，還沒有太多的成熟案例以供參考。

　　國泰君安期貨金融理財部投資咨詢總監(jiān)郭浩也認(rèn)為，機構(gòu)資金并未大規(guī)模入市，目前進展也比較緩慢，公司跟此兩類機構(gòu)合作的模式、相關(guān)服務(wù)內(nèi)容尚在孕育之中。

　　據(jù)了解，中國證監(jiān)會日前發(fā)布的《證券公司參與股指期貨交易指引》規(guī)定，證券公司自營業(yè)務(wù)參與股指期貨交易的目的限于套期保值。廣發(fā)證券、光大證券、中信證券、華泰證券、招商證券等公司均已披露自營投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)均擬參與股指期貨交易的公告。按照這5家券商自營業(yè)務(wù)參與股指期貨交易的上限統(tǒng)計，合計金額達到600億元。而目前我國有60家基金公司，如果平均每個公司有一只基金或理財產(chǎn)品參與股指期貨，那規(guī)模也將不小。

　　營業(yè)部做先鋒 搶灘機構(gòu)商機

　　期貨公司分布在各大城市的營業(yè)部或?qū)⒊蔀閾尀�機構(gòu)商機的前沿陣地。

　　永安期貨金融工程部經(jīng)理肖國平對《證券日報》記者介紹說，由于很多大的券商和基金公司總部均分布在北京、上海、廣州和深圳等大城市中，所以各大期貨公司分布這些大城市中的營業(yè)部，將會起到一個非常重要的服務(wù)客戶的作用。

　　而目前一些大的期貨公司針對機構(gòu)客戶的服務(wù)，主要還是圍繞著繼續(xù)提高公司品牌形象，提高整體服務(wù)水平來進行的。

　　說到機構(gòu)的需求方面，肖經(jīng)理介紹說，一般機構(gòu)對技術(shù)方面的要求比較高，一是要求有交易專線，還有專門的結(jié)算系統(tǒng)，因此，雙方在技術(shù)平臺上的順利對接在合作初期顯得比較重要。

　　而郭浩也認(rèn)為，機構(gòu)在開戶和技術(shù)方面都有其特殊性，尤其機構(gòu)對技術(shù)方面的要求是比較高的，他們對交易的速度和頻率有較高的要求。這就要求期貨公司在這方面的工作要做到位，以逐一滿足不同機構(gòu)對于交易的需求。

　　期貨公司服務(wù)重在系統(tǒng)性

　　冠通期貨研發(fā)部總經(jīng)理增益紅指出，未來的股指期貨市場參與主體是機構(gòu)，期貨有其自身的獨特性，而相應(yīng)的參與這個市場的機構(gòu)也有著自己獨特的需求，這就要求期貨公司提供的服務(wù)不僅要有針對性，而且還需要成體系。

　　尤其是在人員培訓(xùn)、策略報告、倉位資金管理、風(fēng)控協(xié)助、跟蹤服務(wù)等5大方面要成體系。

　　此外，不同的機構(gòu)客戶資金管理需求、利潤目標(biāo)、參與目的、風(fēng)險偏好等等均會有所不同，這就需要期貨公司一對一的進行服務(wù)，幫助他們設(shè)計出適合自己的投資方案和策略報告來，之后根據(jù)情況來進行后續(xù)的跟蹤服務(wù)，以及對機構(gòu)客戶的反饋迅速進行回應(yīng)。

　　QFII參與期指尚有瓶頸

　　與國內(nèi)的券商和基金不同，QFII參與股指期貨經(jīng)驗豐富，且內(nèi)控制度較為完善，他們的熱情遠高于前兩類機構(gòu)，而且跟國內(nèi)的各大期貨公司接觸的頻率也明顯較快。一些期貨公司已經(jīng)與QFII達成合作意向，只等監(jiān)管部門同意就即可啟動。據(jù)消息人士透露，申銀萬國期貨已經(jīng)與一家大型QFII就參與股指期貨交易簽訂了相關(guān)合同。

　　據(jù)了解，關(guān)于QFII參與股指期貨的征求意見稿近目前已經(jīng)發(fā)到QFII手中，機構(gòu)參與股指期貨規(guī)則將逐步出齊。根據(jù)該征求意見稿，每個QFII可以委托3家境內(nèi)期貨公司進行股指期貨交易。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，若QFII順利入市，其將可持有逾百億美元的股指期貨頭寸。截至今年3月底，外管局已累計向88家QFII發(fā)放總計170.7億美元投資額度。根據(jù)該征求意見稿，QFII參與股指期貨交易只能進行套期保值交易。

　　郭浩指出，雖然QFII比較積極，但雙方合作尚存瓶頸，比如保證金存管、存管銀行、資金的劃轉(zhuǎn)等問題。由于QFII的托管行多是外資銀行，而當(dāng)前國內(nèi)期貨的保證金存管行只有5大行，上述問題尚需一一解決。因此，QFII真正參與股指期貨還有一段時間。而技術(shù)方面也需要加大磨合，期貨公司一般可以設(shè)立相關(guān)的VIP通道供他們選擇。 （記者 韓 喆）