樓市問底無人能答 A股筑底有跡可尋

　　跌宕起伏的世界杯賽事成就了章魚保羅的神奇，然而，當人們的視線從世界杯賽場轉移至中國樓市和A股市場時發現，同樣的跌宕起伏，相似的撲朔迷離，但面對“樓市和股市底部究竟在哪里”這樣的超級難題，中國民眾卻沒有屬于他們的“預測帝”。

　　樓市問底無人能答

　　昨日，國家統計局公布上半年以及6月份房地產市場數據。在被輿論視為“從未如此嚴厲”的新政下，被監測樣本城市的房價出現下行。“0.1%”，盡管只是小數點后一位的微毫變動，但卻是自2009年2月份以來，中國房價的首次環比下行。這能否視作中國房價出現明顯松動的標志仍有待觀察，而關于樓市價格何時探底，各方更是無從談起。

　　數據顯示，今年上半年，全國商品住宅投資13692億元，同比增長34.4%，占房地產開發投資的比重為69.3%。上半年，全國商品房銷售面積3.94億平方米，比去年同期增長15.4%，增幅比1-5月回落7.1個百分點。其中，商品住宅銷售面積增長12.7%。

　　與此同時，數據顯示，6月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲11.4%，漲幅比5月份縮小一個百分點；環比下降0.1%，5月份為上漲0.2%。

　　世界資本市場控股集團副董事長兼首席經學家孫飛向《國際金融報》置評說：“出現環比下降說明中國宏觀調控起到了作用，但是這種效用需要更加長時間跨度。”他預計，在未來8到9月，70個大中城市的監測價格數據下滑幅度將更為明顯。“現在尚未到政策底部，所以也無從談起。”

　　無論是北京還是正在向國際金融中心加速邁進的上海，以及炎熱的廣州深圳，大批需要安家的城市拓建者們并未切身體會到房屋銷售價格的下滑。

　　接受境外媒體采訪的中國國際經濟交流中心分析師張永軍說：“房價上漲主要是集中在一線大城市，從量縮到價跌需要一個過程，且房地產周期較長，目前沒有理由放松調控。”

　　A股筑底有跡可尋

　　相對于樓市的不可捉摸，A股市場卻有筑底的信號可循。

　　信號一：農行上市

　　本周四，農業銀行即將上市，然而，對于股民而言，送這只IPO超級航母進入A股，已經等同于揮別一巨大利空了。市場翹首盼望的農行上市可以終結A股連日來的疲弱。對此，有市場人士在博客中預測，“大盤近日的強勢好似在為周四的農行上市作鋪墊，耐心等到周四農行上市后大盤的表現，倘若放量攻克2600點，那么一輪新的行情隨之而來，反之繼續底部震蕩徘徊。”

　　這位“預測帝”能否能成就像保羅那樣的奇跡，目前尚無法知曉。但不少券商人士認為，如果說A股目前正在震蕩筑底的過程中，那么農行上市無疑是A股筑底前的一項大工程，如果農行上市后股價相對穩定，那么A股離底部又近了一步。

　　信號二：政策預期

　　“股市永遠是向前看的，對于中國股市而言，永遠是向著政策預期看的。”上海一位券商人士告訴《國際金融報》記者，“A股若要筑底，就必須等這些政策預期完全兌現或徹底澄清。但目前多空雙方對政策的預期仍有分歧。”

　　國金證券策略分析師徐煒指出，“近期管理層的表態顯示，宏觀政策的整體性緊縮已經過去，經濟政策面持續偏暖是大概率事件。但是對政策放松時點、形式和力度的一致預期仍然不大可能形成。”徐煒認為，6月底以來零星出現的政策暖意，更多的是以“安撫、增強信心”為特征，實質上的刺激和放松還沒有開始，也無法準確預期。

　　信號三：企業盈利

　　隨著上市公司中報業績快報的逐步披露，投資者對企業盈利情況也有了比較一致的預期。上周，朝陽永續2010年滬深300企業盈利增速一致預期為29.82%，為連續第二周的小幅回升，這顯示市場短期內對企業業績增長信心企穩。然而上市公司上半年美麗的業績很可能在下半年化身“杯具”，一直“向前看”的股市很可能被這種預期而壓制了反彈動力。

　　徐煒指出，“雖然盈利預期階段性企穩，但是未來需向下修正，這決定了市場估值的向上修復不具有持續性。”

　　從上述三大信號來看，第二、第三大信號依舊模模糊糊難以顯現，這也就意味著A股筑底不僅是“技術活”，還是“耐心活”。徐煒指出，目前A股估值處于中庸之道，可上可下，在沒有重大事件改變企業盈利預期之前，短期內市場將進入弱平衡狀態。“一方面將看到實際數據的不斷下滑；另一方面，對于政策放松的預期也隨數據的惡化而升溫。” （記者 孫維晨 趙怡雯）