機構：上行壓力漸大 周四或成關鍵時點

　　農行將于周四上市，同日將發布6月份及上半年宏觀經濟數據

　　昨日深成指最高摸至9999.99點，萬點大關似乎近在咫尺，但也說明多頭上攻的欲望不強，而且萬點上方的壓力沉重。

　　本周一滬深股市延續了上周以來的反彈格局，上證綜指一度站上2500點整數關口，深成指則最高達到9999.99點，無限接近萬點大關。我們認為，較強反彈如期而至，但大盤短期無論是從技術面還是消息面看，都有一定休整要求。

　　2500點上方壓力大

　　上周在農行網上發行平穩過渡、以美國為首的周邊股市紛紛走高、社保基金增持等因素的共同作用下，A股市場迎來久違的強勢反彈。上證綜指創下今年以來的最大單周漲幅，兩市量能也逐步放大，個股活躍度明顯提高。權重股和題材股攜手上漲，市場人氣得到有效激發。本周一這種反彈勢頭得到了延續，但股指上行步伐卻顯得不甚堅決。我們認為，經過短線連續反彈后，大盤需要一個休整的過程，以達到對技術以及消息面的整理消化。

　　從技術面來看，周一滬指勉強站上20日均線，但卻未能征服2500點，且量能較上周五萎縮；而深成指更是摸到了9999.99點，只差0.01點達到10000點大關。這表明市場觀望氣氛有所抬頭，多頭上攻力度明顯減弱。要知道，此前大盤在2500至2600點區間內盤整了近一個月，期間也曾出現過大幅放量，2500點上方的壓力不言而喻。

　　6月數據引人關注

　　另一方面，從消息面上看，國家統計局將在本周四公布6月份及上半年宏觀經濟數據，經濟形勢令市場注目。上周末，央行公布了2010年上半年金融統計數據報告，其中6月份人民幣貸款增加6034億元，與今年5月份6394億元的新增量比較出現下降。M2增速降至18.5%，為17個月以來的最低水平，M1降至24.6%，為12個月以來的最低值。同時，進出口數據增速也環比下滑，6月份出口增長44.7%,進口增長39.5%，相比5月份的增速，進出口數據均出現一定程度的回落。而從即將公布的數據來看，市場普遍預期6月CPI將較5月略漲，二季度GDP增速則較一季度回落。

　　綜合以上數據分析，在一季度經濟增速達到高點后，二、三季度經濟增速逐步回落或是大概率事件。同時，下半年通脹壓力有望相對減輕但仍處于警戒線附近，未來的政策重點很可能落在保證經濟增速平穩之上。CPI和GDP兩大數據的面貌究竟如何成為市場關注的焦點，因此在數據公布之前，且在指數短線已經有較大反彈的背景下，投資者或更多保持相對觀望的心態，以等待數據明朗化。

　　農行上市成短線關鍵

　　備受關注的農業銀行IPO大戲終于即將劃上句號。無巧不成書。超級航母農行正式登陸A股市場的時間也是本周四。此次農行上市，據悉已確定啟動綠鞋機制：如果農行上市后破發，主承銷商可以用事先超額發售股票獲得的資金，在一個月內按不高于發行價的價格從二級市場買入，然后分配給提出超額認購申請的投資者，以穩定股價。從這個角度看農行上市破發的可能性不大。不過，農行9.29%的網上發行中簽率創下2006年6月新股發行以來的第二高位，僅次于今年2月華泰證券14.43%的中簽率。這已表明農行以發行區間上限發行，不被投資者看好。

　　因此，農行上市首日出現破發的概率依然存在，并可能拖累銀行板塊，進而導致大盤出現波動。無疑，農行上市首日是否破發對短期市場走勢頗為關鍵，而在農行上市之前，更多投資者選擇觀望也就變得合乎情理。

　　樂觀氛圍中不宜追漲

　　綜合來看，自7月2日創出新低以來，股指短線反彈已經歷了7個交易日。隨著指數以及個股的大幅上揚，投資者更多沉浸在樂觀氛圍當中。但歷史經驗告訴我們，羅馬不是一天建成的，反轉行情不會輕易到來，大盤短線展開一番適當的休整無疑更有利于后市。

　　同時就市場環境而言，大盤眼下以及后市的上漲更多表現為熊市反彈，而非新一輪大牛市的開端。因此操作上，建議投資者仍需保持謹慎，穩健的中長線投資者繼續持股觀望；短線投資者眼下不宜盲目追漲，可待消息面明朗以及大盤休整后再進行操作。由于本周就將拉開中報披露序幕，后市諸如估值相對較低的預增或業績超預期個股可給予逢低關注。（無錫金百靈 孫 皓）