農(nóng)行掛牌日期漸近 后市表現(xiàn)可期

　　中新網(wǎng)7月13日電 農(nóng)行于7月8日公布了《定價(jià)、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率公告》，標(biāo)志著號(hào)稱中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行股改“收官之作”農(nóng)行IPO圓滿完成。若綠鞋全額行使，農(nóng)行A+H股IPO將在全球募集221億美元，成為全球歷史上最大IPO。盡管市場(chǎng)環(huán)境撲朔迷離，農(nóng)行IPO仍然獲得了境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的充分認(rèn)可，A股網(wǎng)下發(fā)行和H股國(guó)際配售超額認(rèn)購(gòu)均超10倍。隨著近期滬指和恒指的持續(xù)上揚(yáng)，農(nóng)行掛牌日期也逐漸臨近，農(nóng)行后市表現(xiàn)值得期待。

　　農(nóng)行股票成機(jī)構(gòu)寵兒，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相買入

　　雖然農(nóng)行發(fā)行正值全球估值低谷，但農(nóng)行股票仍受到境內(nèi)外投資者的追捧，成為機(jī)構(gòu)的寵兒。

　　戰(zhàn)略配售方面，農(nóng)行AH股均投資者的積極買入。在A股，戰(zhàn)略配售對(duì)象的繳款原定7月1日下午5點(diǎn)結(jié)束，但剛到4點(diǎn)，戰(zhàn)略配售對(duì)象繳款金額就超過了300億元，7月8日的《定價(jià)、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率公告》顯示，A股戰(zhàn)略配售對(duì)象涵蓋大型國(guó)有企業(yè)、保險(xiǎn)公司及其他金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭，部分對(duì)象未獲足額配售。另有消息人士稱，直至6月30日，仍不斷有企業(yè)表示要參與農(nóng)行戰(zhàn)略配售，其中不乏國(guó)內(nèi)知名企業(yè)和機(jī)構(gòu)，但因時(shí)間和額度問題未能如愿，但都參與了網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)。與A股認(rèn)購(gòu)熱潮一樣，H股戰(zhàn)略配售也受到投資者的追逐，在農(nóng)行公布的國(guó)際配售的名單包括了卡塔爾投資局、科威特主權(quán)基金,以及淡馬錫、渣打銀行、荷蘭合作銀行等全球知名金融機(jī)構(gòu)。

　　網(wǎng)下詢價(jià)方面，農(nóng)行股票也受到了機(jī)構(gòu)投資者的親睞，農(nóng)行發(fā)行結(jié)果公告顯示，在農(nóng)行初步詢價(jià)中提供了有效報(bào)價(jià)的81家詢價(jià)對(duì)象管理的214家配售對(duì)象全部參與了網(wǎng)下申購(gòu)，213家配售對(duì)象及時(shí)足額繳納了申購(gòu)款，凍結(jié)資金總額1,829億元。有效申購(gòu)的213家配售對(duì)象中，有173家配售對(duì)象達(dá)到發(fā)行價(jià)格2.68元/股，對(duì)應(yīng)有效申購(gòu)總量為541.5億股有效申購(gòu)資金總額為1,451.24億元。值得注意的是，在網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)的投資者機(jī)構(gòu)中，保險(xiǎn)和基金占據(jù)絕大多數(shù)。從農(nóng)行A股獲配來(lái)看，基金獲配13億股，占比27%；保險(xiǎn)獲配26億股，占比52%；以網(wǎng)下配售比例倒算，基金和保險(xiǎn)的申購(gòu)股數(shù)分別達(dá)到145億股和283億股。保險(xiǎn)和基金是A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的中流砥柱，在投資決策時(shí)也更加看重對(duì)股票內(nèi)在價(jià)值的研判，保險(xiǎn)和基金在IPO中的參與熱情也往往成為股票上市后表現(xiàn)的“風(fēng)向標(biāo)”在近期大市走勢(shì)維持疲弱的環(huán)境下，保險(xiǎn)和基金仍在發(fā)行中表現(xiàn)出高昂的申購(gòu)熱情，也從側(cè)面印證了農(nóng)行優(yōu)秀的投資價(jià)值。

　　機(jī)構(gòu)投資者看好農(nóng)行前景，后市看漲空間較大

　　截至2010年7月，銀行指數(shù)近3個(gè)月跌幅已超25%，較年初跌幅已達(dá)三分之一，估值已低于2008年的歷史低點(diǎn)，創(chuàng)歷史新低。隨著近期宏觀政策的調(diào)整，短期政策風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，銀行板塊有望迎來(lái)中期反彈。

　　一位機(jī)構(gòu)投資者向記者表示：近期中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)第二季度例會(huì)明確下半年要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，意味著央行下半年將延續(xù)適度寬松貨幣政策，緩減了資金面壓力，基本消除了銀行業(yè)再融資的影響；地方政府融資平臺(tái)貸款清查工作基本完成，上市銀行的政府融資平臺(tái)貸款中僅15%左右投向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的縣級(jí)政府融資平臺(tái)，結(jié)果遠(yuǎn)好于預(yù)期，地方償債風(fēng)險(xiǎn)顯著降低；同時(shí)，國(guó)務(wù)院辦公會(huì)議重提西部大開發(fā)戰(zhàn)略，加大西部建設(shè)支持，對(duì)西部網(wǎng)點(diǎn)最多的農(nóng)行將形成持續(xù)性支撐。宏觀面的變化及大盤的反彈，已使銀行業(yè)特別是農(nóng)行成了價(jià)值洼地，投資者面對(duì)的已不是農(nóng)行破發(fā)不破發(fā)的問題，而是農(nóng)行后市漲幅多大的問題。該投資者預(yù)計(jì)，農(nóng)行在大盤反彈前完成發(fā)行，在反彈時(shí)掛牌上市，后市前景十分值得期待。當(dāng)前，在各投資機(jī)構(gòu)銀行股倉(cāng)位配置普遍較低環(huán)境下，農(nóng)行作為低估最多的大盤銀行股之一必將受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。