農行上市或將帶動大盤指數短線上漲

　　農行登陸A股的大幕即將拉開。近幾天市場的大幅度波動直接引發了農行上市是否有利于大盤的討論。對于后市大盤的走向，分析師認為，短期內由于市場維穩以及資金解凍等因素，或將出現上漲行情。

　　基金配置或引發行情

　　目前銀行股的估值水平正處于低位，無論從市盈率還是市凈率來看，相較2008年上證指數位于1664點歷史低位時的估值還低，銀行股下跌空間已很小，眾多看好銀行行業的基金已著手對銀行行業進行調倉，而在眾多銀行股中，農行潛在的投資價值以及升值空間都有較大空間。

　　根據有關規定，對綜合指數和分類指數而言，凡有成份證券新上市的，上市后第11個交易日將計入指數。中國農業銀行將于2010年7月15日上市，則于2010年7月29日將正式計入上證指數。眾多被動型指數基金由于要擬合指數走勢，都將建倉占有一定指數比例的農行；偏好低市盈率、看重分紅的非指數型基金也將在一定程度上建倉農行。

　　數據顯示，指數基金目前的規模總計約為3063億元。其中有6只指數基金在農業銀行托管，不能參與農業銀行認購。其余60只基金大約2873億元資金，都將建倉農業銀行。市場人士預計，龐大的資金量或將引發一輪上漲行情。

　　銀行股仍有回落可能

　　雖然估值是目前銀行股的一大優勢，且在農行上市之際，銀行股可能獲得一定支撐。但分析師表示，銀行股是否能就此走得長遠，還需要更多因素的配合。

　　首先是地方債的問題。下半年銀行的盈利能力更多地是受地方債的影響。在上半年發債速度受到宏觀調控限制的影響下，地方債務需求極有可能在下半年釋放。另外，隨著4萬億投資計劃的逐步完成，國家投資有持續弱化的趨勢，地方通過發債來支持投資的需求也將會有所增加。在地方債增加的基礎上，銀行的資本充足率以及壞賬程度是否能夠保持在一個良好的狀態，對于銀行的業績來說是一大挑戰。

　　其次是外圍市場金融體系的問題。九月歐洲的銀行壓力測試結果是否令人滿意以及西班牙國債的兌付情況都是影響銀行股的重要因素。

　　“就此來看，目前的銀行股還較難迎來持續的支撐，如果銀行板塊選擇支撐農行上市的話，后期仍有回落的可能。”科德投資分析師蘇海彥向記者表示。(楚怡俊)