7周8880億央票入場 債基建倉良機來臨

　　央行日前公告稱，7月13日發行350億元1年期央票，較上周的60億元的發行規模劇增近五倍。據統計，央行此前連續七周向公開市場注入資金8880億元。長城證券相關研究員表示，債券市場將迎來資金面緩解后的恢復性行情，短端信用債的收益率已具有一定吸引力；交易所市場上，可轉債整體股性已降至較低水平，隨著股票市場的反復筑底，轉債市場也將結束近期的調整，建倉時機已經到來。

　　對于債券市場所面臨的投資機會，不少機構投資者早已關注。目前，華商基金旗下的新債基華商穩健雙利債券基金正在發行之中。該基金擬任基金經理毛水榮表示：“資金面的寬松、關鍵時點的結束再加上上周末銀信合作產品的叫停，都給債券市場帶來不少的進場資金。縱觀下半年，債券基本面仍然偏樂觀，如果資金面持續寬松的話，債券市場的樂觀行情即使在經濟走弱的大背景下仍然可以得以延續。”

　　博時宏觀回報債券基金擬任基金經理皮敏指出，通貨膨脹短期來看不會維持上升趨勢，估計在今年年內就可以看到回落的趨勢。由于信貸政策的頻出，銀行的投資需求和企業的融資需求將對債券基金起到正向推動作用，供求關系造成的風險相對較小。

　　長信基金李小羽也表示，目前歐洲債務危機還沒有解決，從而使得歐洲刺激政策退出的節奏可能會延緩一些；盡管美國的經濟復蘇比較顯著，但總體上還處于比較低的利潤水平。如果美國與歐洲這兩大經濟區域的消費水平都沒有得到快速反彈，則會導致我國出口貿易對經濟拉動的力度降低；再加上房地產市場的調控可能導致相關行業的投資增速降下來，從而使我國經濟形成“前高后低”的增長格局。這些因素可能導致央行在短期內繼續維持一個低利率水平，對于債券市場來說，是一個相對利好。“特別是對于即將發行完畢的債券基金而言，通脹壓力的減小為買入優質債券提供了階段性良機。”李小羽補充指出。

　　此外，中國人民銀行副行長胡曉煉7月11日在上海出席中國宏觀經濟論壇時表示，從宏觀經濟的基本判斷來看，今年適度寬松的貨幣政策整體取向沒有變，促增長、調結構，管理通貨膨脹預期依然是政策重點。

　　多位接受記者采訪的業內人士也表示，只要適度寬松的貨幣政策取向不變，那么債券市場的投資環境將日漸寬松，目前債券基金投資可謂正當其時。⊙記者 涂艷 ○編輯 謝衛國