超半數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司破發(fā) 私募創(chuàng)投增值率超10倍

　　在全球金融危機(jī)的背景下，創(chuàng)業(yè)板在去年10月鳴鑼運(yùn)行。在9個(gè)月的時(shí)間里，創(chuàng)業(yè)板的運(yùn)行推動(dòng)了國(guó)內(nèi)中小創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。

　　在昨日舉行的“2010年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資”會(huì)議上，有關(guān)專家介紹，截至6月30日，在創(chuàng)業(yè)板上市的90家公司中，超過(guò)一半的公司股價(jià)低于首發(fā)價(jià)。90家公司比預(yù)期募集多了400億元。

　　普華永道香港事務(wù)所的合伙人謝小周表示，截至6月30日，創(chuàng)業(yè)板90家上市公司里面已經(jīng)有47家的股價(jià)低于首發(fā)價(jià)，占比達(dá)到52%。只有43家公司高于首發(fā)價(jià)，占比為48%。

　　更為震撼的是，只有10家公司現(xiàn)在的股價(jià)還是高于上市首日的收盤(pán)價(jià)，占比只有11%。有89%的股票是低于首日的收盤(pán)價(jià)。這主要?dú)w結(jié)于首發(fā)市盈率高達(dá)40倍到126倍。

　　創(chuàng)業(yè)板是需要把社會(huì)資本吸引到去投資中小企業(yè)，而在目前創(chuàng)業(yè)板也出現(xiàn)了社會(huì)資源過(guò)于集中的問(wèn)題。東方富海投資管理有限公司合伙人程厚博表示，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在上了90家公司，預(yù)計(jì)募資規(guī)模在200億，但實(shí)際募資規(guī)模超過(guò)了600億，多募了400億。

　　“我個(gè)人認(rèn)為這是對(duì)社會(huì)資源的浪費(fèi)。如果說(shuō)我們有更好的方式引導(dǎo)讓這600億上200家或者300家公司，是不是對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)更大一些呢？” 程厚博表示。

　　作為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的孵化器，VC/PE對(duì)于未來(lái)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展尤為重要，論壇上有專家提出要引導(dǎo)VC/PE更多地向早期延伸。

　　深交所綜合研究所主任研究員王一萱在論壇上表示，截止到2010年6月18日，共有86家公司登陸創(chuàng)業(yè)板，其中57家公司有創(chuàng)投和私募機(jī)構(gòu)的投資(以下簡(jiǎn)稱VC/PE)，比例高達(dá)66.3%，表現(xiàn)活躍。

　　“ 57家公司吸引了102家VC/PE的124次投資，投資總額為18.52億元，平均每家創(chuàng)業(yè)板公司有兩次以上的VC/PE投資，平均每家機(jī)構(gòu)投資1816萬(wàn)元，平均每家機(jī)構(gòu)持股6.70%。”

　　深交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，投資創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的102家投資機(jī)構(gòu)中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、私募機(jī)構(gòu)、券商直投分別為64家、35家、3 家，分別占 62.75%、34.31%和 2.94%。

　　“VC和PE的投資有同質(zhì)化的趨勢(shì)�！蓖跻惠姹硎荆琕C平均投資時(shí)間2年4個(gè)月，平均持股為7.30%，平均投資金額1588.63萬(wàn)元，平均投資市盈率10.98倍，平均投資增值率13.59倍；與PE平均2年5個(gè)月，平均持股5.77%、平均投資金額1910.35萬(wàn)元，平均投資市盈率12.52倍，平均投資增值率10.30倍的水平?jīng)]有顯著區(qū)別。

　　王一萱表示，如何推動(dòng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資向早期延伸，更好發(fā)揮其挖掘和孵化新興產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的作用，為企業(yè)提供更多的增值服務(wù)，與創(chuàng)業(yè)板形成良性互動(dòng)，是業(yè)界需要共同思考和努力的方向。記者 潘建 朱先妮