券商集合理財業(yè)績跑贏大盤 最新凈值已低于面值

　　進入7月中旬，各大證券公司資產管理部門旗下的集合理財產品陸續(xù)開始披露半年業(yè)績。截至昨天，已有民生證券“金中寶1號”、中山證券“金匯1號”、中投證券“匯盈產業(yè)優(yōu)選”公布半年報。盡管投資業(yè)績跑贏大盤，但三家券商集合理財產品的最新凈值都已低于面值。

　　　熊市建倉操作難度大

　　從成立時間來看，首批公布半年報的三只券商集合理財產品均在熊市誕生，可謂時運不濟。民生證券“金中寶1號” 2009年12月8日宣布成立，首發(fā)規(guī)模4.5億份；中山證券“金匯1號”2010年2月25日成立，首發(fā)規(guī)模3.1億份；中投證券“匯盈產業(yè)優(yōu)選”成立時間更晚，2010年4月26日才進入封閉建倉期，首發(fā)規(guī)模7.4億份。2009年12月8日上證綜指收盤點數(shù)為3296點，幾乎是此后7個月的最高點；到2010年6月30日，上證綜指已跌至2398點，跌幅高達27%。

　　A股的大跌直接反映在券商集合理財產品的凈值上。截至6月30日，三只產品的凈值分別為“金中寶1號”0.8922、“金匯1號”0.8585、“匯盈產業(yè)優(yōu)選”0.952。投資經理紛紛表示，盡管管理人采取了積極措施，但在市場環(huán)境整體惡化的情況下，最終也難以避免損失。

　　　繼續(xù)看好新興產業(yè)

　　面對下半年的市場機會，集合理財投資經理依舊看好新興產業(yè)。“我們仍然緊跟國家產業(yè)政策，將重點關注“調結構”的新興產業(yè)�！苯饏R1號投資經理周錫明認為，下半年宏觀調控可能出現(xiàn)“上緊下松”的局面，通脹壓力將隨著翹尾因素的減弱以及食品價格的下降呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢，唯貨幣供應方面，在融資壓力之下，市場缺少資金的狀態(tài)仍未能緩解。

　　周錫明表示，大的投資主題方面，仍將其分為“大藍籌”(主要是低估的金融股)、“新興產業(yè)”(含新技術、新能源、低碳環(huán)保、產品創(chuàng)新、模式創(chuàng)新等)、“大消費”(含醫(yī)藥、食品飲料、家電、汽車及其他大類消費品等)三大主題投資。具體到操作策略，則將繼續(xù)堅持價值投資理念，注重收益和風險的平衡，通過專業(yè)的研究分析，精選受益于中國經濟成長且價值相對低估的藍籌企業(yè)和成長企業(yè)。

　　“金中寶1號”投資經理李國正認為，目前A 股市盈率已接近歷史估值水平的低端區(qū)間，權重行業(yè)企穩(wěn)乃至形成波段反彈的機會漸增，有利于市場中樞趨于穩(wěn)定。下半年市場運行將呈現(xiàn)筑底、震蕩的整體特征，大小盤板塊間的估值矛盾會長期存在，而相對確定的投資機會可能出現(xiàn)在新興產業(yè)、區(qū)域振興板塊、傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級及大消費板塊等主題投資板塊之中。

　　李國正表示，下半年將重點關注“大消費、新經濟、區(qū)域經濟”等經濟結構轉型受益主題，特別是重點關注轉型過程中的新興戰(zhàn)略產業(yè)和有技術優(yōu)勢的傳統(tǒng)產業(yè)升級機會，將依次重點關注信息設備、智能電網、三網融合、物聯(lián)網、清潔煤技術、新能源汽車、新能源規(guī)模發(fā)電、醫(yī)藥生物、食品飲料、電子元器件、煤炭、小金屬行業(yè)的投資機會，并階段性關注金融行業(yè)存在的交易性機會。記者 錢曉涵