期指7月合約實現“最精準”交割 價差為0.21點

　　滬深300股指期貨16日迎來第三個交割日，最終IF1007合約平穩順利摘牌。值得注意的是，IF1007合約收盤價與滬深300指數最后兩小時算術平均價之間的價差創下0.21點新低，股指期貨與現貨指數高度收斂，實現上市以來“最精準”的交割。

　　根據規則，IF1007合約交割后自動摘牌，滬深300股指期貨IF1103合約定于19日上市交易，這也是首個2011年到期的合約。中金所公告，IF1103合約的掛盤基準價為2668.4點；上市首日漲跌停板幅度調整為±20%；該合約交易保證金標準為18%。

　　交割價差創新低

　　中國金融期貨交易所16日公布的數據顯示，IF1007合約交割結算價為2595.79點，而IF1007合約的收盤價格為2596點，兩者之間價差僅為0.21點。在此之前，5月合約和6月合約已實現平穩交割，上述兩個合約的交割價差分別為0.34點和0.7點。也就是說，IF1007合約的交割價差創下新低，股指期貨與現貨指數之間高度吻合，實現平穩交割。

　　根據中金所《結算細則》，滬深300股指期貨的交割結算價為最后交易日標的指數最后兩小時的算術平均價，而不是根據標的指數的收盤價結算，采用現金交割方式。在現金交割方式下，每一未平倉合約將于到期日結算時自動平倉。

　　最后兩小時交易情況顯示，股指期貨主要圍繞現貨指數走高而被動跟漲，沒有出現異常波動情況。股指期貨IF1007合約全日走勢平穩有序，收盤時下跌24點，跌幅為0.92%，參與交割的持倉量為1254手。根據國泰君安期貨研究所的盤中估測，交割價格約在2596點附近，所以，期貨合約和現貨交割價格實現了很好的收斂。業內人士認為，股指期貨IF1007合約的高度收斂，表明經過3個月交易后，投資者對交割日行情的把握日益成熟。

　　后市撲朔迷離

　　IF1007合約完成交割后，IF1008合約自動成為交易的“主角”。本周前四個交易日，7月合約資金大規模撤離，移倉轉戰IF1008合約。不過，從該合約持倉總量以及多空雙方的布局看，期市資金對A股后市如何演繹明顯缺乏方向。

　　數據顯示，16日收市時股指期貨四大合約持倉總量大幅下降2033手，至27536手，處于近一個月來的較低水平，這表明，在上證綜指2400點附近，多空雙方都采取較為謹慎觀望的態度，盡量以較低倉位應對現貨市場的波動。

　　中金所16日公布的IF1008合約持倉排行榜顯示，多空雙方在該合約上分歧較大。其中，國泰君安期貨和華泰證券旗下的長城偉業期貨對峙明顯。當日，空頭第一主力國泰君安期貨增倉334手，而該席位的多單減少585手；相反，多頭第一主力長城偉業期貨卻增倉多單425手，同時減倉空單428手。

　　此外，對于套利者而言，還需關注滬深300指數成份股的調整。根據上證所公告，剛剛上市的農業銀行(601288)總市值達7832億元，居滬深證券市場前十名，符合大市值IPO快速進入指數規則的條件，中證指數有限公司決定自29日對滬深300指數進行調整。國泰君安研究所提醒，對于股指期貨期限套利的套利者而言，務必注意農業銀行帶來的指數變化對套利的影響，對現貨組合進行及時調整。(記者 李中秋)