空倉PK滿倉 新基金建倉速度差異巨大

　　同期成立新基金倉位相差近90個百分點

　　在首次公布季報的新基金中，同樣是今年2月成立的新基金，一只二季末倉位高達94.56%，接近滿倉；另一只倉位僅有4.97%，幾乎空倉！

　　新基金建倉速度差異巨大。同樣是今年2月成立的新基金，一只二季末倉位高達94.56%，接近滿倉；另一只倉位僅有4.97%，幾乎空倉！此外，新發指數基金的建倉速度差異也十分明顯。

　　新基金倉位差異大

　　今年2月3日成立的新華鉆石品質基金和2月10日成立的信誠中小盤基金今日雙雙公布二季報，兩只基金倉位形成強烈對比。新華鉆石品質基金“相對看好年初及上半年的行情”，因此在成立后大舉建倉，到二季末時股票市值占基金凈值的比例高達94.56%，在首批公布季報的100多只偏股基金中僅次于泰信優質，成為第二高倉位基金。

　　和激進的新華鉆石品質基金截然不同，信誠中小盤在成立后十分謹慎，建倉速度緩慢，還出于對市場謹慎的判斷，降低了原本就不高的倉位，到二季末股票倉位僅為4.97%。

　　在首次公布季報的新基金中，除新華鉆石品質和信誠中小盤外，還有6只指數基金和1只混合基金。在6只指數基金中，4只已經建倉至資產的90%以上，中盤ETF聯接基金建倉比例較低，股票和ETF分別建倉11.46%和45.43%，合計建倉56.89%，這在成立3個月以上的指數基金中屬于十分謹慎的建倉策略。泰達大盤指數基金成立兩個多月建倉76%，在指數基金中屬于中等建倉速度。

　　首募超過60億的混合基金中銀藍籌建倉較為謹慎，基金成立快5個月只建倉33%，剛剛超過30%的最低股票限制。

　　看空仍將被迫建倉

　　從建倉的板塊來看，低估值的金融保險股最受新華鉆石基金青睞，二季末該基金配置金融保險股的比例達到凈值的39.93%，處于明顯超配狀態。

　　盡管今年上半年股市跌幅巨大，但信誠中小盤對后市依然謹慎。基金經理在二季報中表示，在收縮的政策、投資者預期以及這種預期的自我實現下，市場可能會繼續震蕩尋底。在這樣的判斷下，信誠中小盤依然會在建倉期內保持較低的股票資產配置，當建倉期滿時，將會擇機對醫藥、消費和國家政策支持的新興成長性產業進行側重配置。

　　以建倉期為6個月計算，信誠中小盤需要在8月10日前將股票倉位提高到60%以上的契約最低水平。這就意味著，盡管不看好后市，卻仍然要被動建倉。

　　建倉速度的分化導致不同的結局，截至6月底，信誠中小盤單位凈值為0.979元，而新華鉆石品質基金單位凈值卻只有0.828元。由于緩慢建倉策略，中盤ETF聯接基金的單位凈值下降幅度明顯小于其他同期成立的指數基金，截至7月16日只比發行價下降了11%。 （朱景鋒）