諾安基金楊谷：底部未確定 看好進(jìn)口替代類公司

　　截至7月16日，晨星數(shù)據(jù)顯示，諾安基金公司旗下的三個主要類型基金均有不錯表現(xiàn)。股票型基金——諾安成長股票在晨星分類的177只股票型基金中，最近一年來的業(yè)績進(jìn)入前20%，二季度規(guī)模增長78.31%；混合型基金——諾安靈活配置在68只同類型基金中排名第1，二季度規(guī)模增長35.72%；債券型基金——諾安優(yōu)化債券近一年回報率在同類基金中排名第2，二季度規(guī)模增長51.58%；三只基金均實現(xiàn)規(guī)模業(yè)績雙豐收。

　　這3只基金，被諾安基金分別賦予了形象，依次以張飛、關(guān)羽、劉備為“代言人”。諾安基金公司旗下的“三員大將”也使其投資總監(jiān)楊谷受到了頗多的關(guān)注。

　　一幅寬邊黑邊眼鏡，楊谷看上去更像是學(xué)術(shù)類研究學(xué)者。實際上，楊谷在諾安的成功也證明了一句話——“愛拼才會贏”。2003年，剛加入諾安的楊谷從研究員做起，一路直上，基金經(jīng)理、投資總監(jiān)乃至副總裁。

　　對于2010年上半年A股市場近30%的跌幅，諾安基金投資總監(jiān)楊谷表示這是由于A股市場對下半年經(jīng)濟增速放緩的預(yù)期造成的。而對于未來A股市場的走勢，他認(rèn)為市場的大幅下跌，使得A股市場的系統(tǒng)性風(fēng)險得到了一定釋放，但還未完全釋放。“政策可能進(jìn)入一個觀察期，影響大盤未來走勢的主要因素不再是政策，而是經(jīng)濟放緩的程度，對市場產(chǎn)生壓力的將主要是經(jīng)濟數(shù)據(jù)的惡化。”

　　經(jīng)濟增速回落在意科之中

　　記者：今年上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)剛剛公布，GDP同比增長11.1%，CPI同比增長2.6%，您對這個數(shù)據(jù)怎么看？

　　楊谷：從數(shù)據(jù)來看，驗證了我們一季度時對上半年的判斷，二季度趨勢性回落，而且目前還沒有達(dá)到底部，預(yù)計下半年GDP可能不會在2位數(shù)的增長。

　　記者：那么這種經(jīng)濟回落您認(rèn)為是短期還是長期的？

　　楊谷：我要說的是，無論短期還是長期，這種經(jīng)濟增長的回落是必然的。因為一從短期因素來看，房地產(chǎn)投資是回落的。因為房地產(chǎn)過去是基建加房地產(chǎn)兩個車輪帶動，但是地產(chǎn)調(diào)控在效果應(yīng)該在下半年顯現(xiàn)，我認(rèn)為保障房建設(shè)的量的上升并不能抵消商品房量的下降；第二，長期來看，結(jié)構(gòu)性矛盾需要解決。4萬億刺激的消退效應(yīng)、信貸成本上升、商品房與保障性住房投資一降一升。以出口為導(dǎo)向而形成的過剩產(chǎn)能有個去產(chǎn)能的過程，地價和房價過高提高了經(jīng)濟發(fā)展成本，有個去泡沫的過程。所以出口上，隨著人民幣的升值，出口也是會明顯回落的；第三，長期來看，在經(jīng)濟增長的三駕馬車中，相對有亮點的就是消費。包括城市消費和農(nóng)村消費，城市消費步入更新?lián)Q代期，交通、通訊、醫(yī)療保健、教育文化娛樂服務(wù)三項開支的比重逐年增加，農(nóng)村消費追趕城市，步入10年前城市眾多耐用品消費開始爆發(fā)性增長的收入水平階段。但是消費擺脫不了自己既有的自然規(guī)律，即不會出現(xiàn)超市場因素的上漲，所以未來只是持續(xù)但是平穩(wěn)。因此，目前粗放式發(fā)展模式面臨比較大的瓶頸，未來整個經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是必然的。在未來幾年經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的時期，運用積極的財政與產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將是一段時間內(nèi)的主線。

　　人民幣升值可能帶來外資撤出

　　記者：您剛才提到了人民幣升值，出口會受其影響，除此之外，您怎么看人民幣升值的問題？