基金發(fā)行猛吹債風 當前入市是否趕上牛尾

　　也許是受夠了偏股型新基金發(fā)行的艱辛，也許是為了迎合投資者們的喜好，這段時間來，債券基金成為基市的絕對主角，本周在發(fā)的16只基金中，債基占了50%；在證監(jiān)會公示最近接收的8只新基金材料中，債券型基金也達到5只。在身邊的人都在追逐債基之時，我們是否也應去趕這趟列車？

　　無論是公募還是私募債基都牛

　　每當股市走熊之時，債基就會成為白馬王子。上半年跌幅超過26%的A股市場，股基的平均收益率為-13.14%，誤判市場的基金顏面掃地，讓堅定持基的基民黯然神傷。好在，有債基可以挽回一點基金公司的面子。數據顯示，截至7月13日，126只債基(A/B/C分開計算)平均業(yè)績?yōu)?.24%，僅有19只基金出現負回報，占比不過15.08%。

　　“股弱債強”的市場環(huán)境是債券類產品稱雄的基石。就在上證綜指熊冠全球之時，上證企債指數卻上漲近6%，國債指數也迭創(chuàng)新高，單邊牛市造就神話無數。

　　無論是公募基金還是私募類的“一對多”，投向債券的產品都牢牢把持住了第一主角的位置。富國天豐債券型基金以8.98%的收益率，在全市場704只基金產品中名列榜首。截至7月9日，債券類“一對多”——“富國安心回報”今年以來業(yè)績增長9.668%，在去年成立的42個一對多產品中名列第一。

　　受業(yè)績推動，債券類產品人氣大增。來自渠道的信息顯示，富國基金4月推出的另一債券管理計劃大受歡迎，甚至不少業(yè)內的債券研究人員，都加入了購買行列。另外，不少債基甚至因為發(fā)行太過火爆而不得不提前關門謝客。

　　基金逐利小心落入“狂熱陷阱”

　　正是因為債基非常好賣，逐利的基金公司紛紛加入發(fā)債隊伍。目前在發(fā)的16只新基金名單中，工銀瑞信、華商、博時基金公司紛紛卡位。此外，證監(jiān)會公示的8只在審基金產品中，便有5只債券類基金入圍。 不過，當前趕這趟債市列車，究竟是真的騎上牛背，還是會坐反方向，變得視線模糊。

　　支持債基的業(yè)內人士人為，債券基金與股市有相當程度的“脫離”關系，年收益逾10%的債券產品，或許不是業(yè)內常態(tài)。但在下半年依舊復雜的市場環(huán)境下，貨幣政策反而有放松的可能性，即便債基保持了三年勝績，仍不乏繼續(xù)擴大戰(zhàn)果的機會。

　　華富基金公司固定收益部總監(jiān)曾剛指出，上半年內需穩(wěn)健增長，預計對GDP的貢獻有望穩(wěn)定在5%-6%的較高水平，投資和出口占比會下降，8%的GDP可能是未來五年的常態(tài)，因此，對債市而言，貨幣政策總體上不會有大的壓力，債券投資將較為平穩(wěn)。而且，中行可轉債等陸續(xù)發(fā)行，意味著可轉債市場擴容，隨著股性的減退，出現了價值投資和波段操作的空間。另外，即便大盤股頻頻破發(fā)，中小板和創(chuàng)業(yè)板上仍不乏打新提高收益率的機會。

　　而唱衰債基的人士也具有充分的理由。業(yè)內人士介紹，“不要以為只有股基才會出現‘好賣難賺’，債基也是如此。2008年年初債基IPO不如股基，2009年初股基IPO遠不如債基，可是這兩年，債基卻是一牛一熊�！� (記者 楊劍）