大盤百點行情 農行“注目禮”要行多久

　　大盤這兩天漲了100余點，但農行依然停滯不前，農行A股昨日收盤報2.71元，與前日持平，H股表現比A股則更弱一些。農行的這種表現也傳染到了整個銀行股，申萬行業指數中，20日漲幅最小的就是銀行股。

　　在如此熾熱的做多氣氛中，農行及其它銀行股表現尚且如此，這不由得令人懷疑，難道農行真的沒有吸引力？上漲也好、下跌也罷，農行這“注目禮”又要行到何時才能結束？銀行股又是否會拖大盤反彈后腿呢？

　　估值合理不代表能漲

　　眾所周知，一只股票能漲起來是因為有人買。從中國證券報記者采訪的情況來看，不少人還是非常看好農行的，但奇怪的是這些人到目前為止還沒有買農行。

　　北京京富融源投資總監李彥煒就非常看好農行。他表示，價格低是看好農行的理由之一，不過還沒有買入該股。但他沒有給出為什么沒有買農行的理由。他認為，農行的業務與其它幾大行相比，并沒有太多的不同，這一點從招股說明書可以看出來，反而農行的網點數比不少銀行還要多，再加上之前的不良資產已經撥離，這表明農行的資產質量不像市場想的那么壞。

　　上海富派投資總經理劉堅則表示，農行的價格目前是合理的，但合理并不代表能漲。這么大盤子的股票，不可能靠個人去推，私募基金也沒有那么大膽去拉升股價，而公募基金近年的實力有所削弱，投資又較為理性，因此大舉買入農行的可能性不大。他認為，農行要打破目前的僵局，必須等整個經濟形勢轉好，大盤整體走牛才有可能。目前是產業資本主導的市場，要逐漸習慣目前整個銀行股的估值，20倍以上會存在一定風險的。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，農行股價已經進入穩定發展的良性軌道。不過，出現類似于小盤股那樣的機會的概率不會太高。農行要走出目前這種盤局行情，還要等到換手充分以后，這一點可以從當年的工行和中行的走勢中得到答案。他同時表示，目前工、農、中、建四大行都具備投資機會，而不是投機機會。

　　納入指數或能打破僵局

　　對于農行何時才能打破目前這種盤局，各方人士觀點不同。李彥煒認為，農行股價的彈性要釋放出來需等到計入指數以后。而知名私募人士名道則表示，當農行的換手率超過200%之后，農行才會逐漸擺脫目前的狹窄通道，而到昨日農行總換手不到72%。

　　其實，從整個銀行板塊來看，目前的日均換手率大多都在1%左右，相比其它股票，處于一個較低水平。農行的換手率從上市首日的近40%，迅速下降到8%左右水平，要下降到1%左右水平還有一段路要走。而屆時農行能否走出僵局，還是要看整個大盤的臉色。很明顯，在市場看好情緒高漲的情況下，跟風炒作小盤股的資金會更多一些，也更容易點燃市場的賺錢效應，農行及其它銀行股在這種情況下自然難以有非常好的表現。

　　另一方面，農行目前還未計入指數，因而介入該股的資金要進行相應套保也不太方便。更為重要的是，在目前市場行情下，“做多農行，做空期指”這樣的套利模式很難取得明顯的效果。而一旦市場走弱，空頭占據期市上峰，“做空期指，做多農行”將是一種較好選擇，因為做空期指可以有盈利，而做多農行短期內，在2.68元處有綠鞋機制支撐。在這種情況下，將會有套利資金進場掃貨。

　　當然，也不排除另一種可能，那就是市場從此走入大牛市，農行最終像當年的工行一樣，在短短幾個月內就實現了股價翻番。整體而言，分析人士認為，農行在A股市場是有一定戰略地位的，特別是對整個銀行板塊而言。待農行計入上證指數之后，這種戰略地位將會逐漸顯現出來。 （記者 賀輝紅 ）