反彈行情突至 券商資管彈藥充足等待買點

　　兩天大漲百余點，成交金額重返2000億元，平均股價明顯回升。突然降臨的反彈行情令部分機構頗感意外，有些甚至來不及動手加倉。

　　記者昨日從多家券商資產管理部門處了解到，極少有投資經理對本次反彈行情提前作出預判，券商集合理財產品的股票倉位上周末雖有一定增加，但加倉力度相當有限。投資經理普遍認為，A股本輪反彈可看高2700點一線，不過鑒于行情啟動突然，目前已失去了大幅加倉的最佳時機。

　　內因外因共同造就強勢反彈

　　申銀萬國證券資產管理總部總經理單蔚良認為，A股本周突然放量上漲主要原因有三點：一是下半年宏觀調控預期減弱、市場流動性從緊局面有望趨于好轉；二是歐美經濟未現進一步惡化，全球經濟二次探底概率下降；三是中報預增公司頻出，投資者信心有所修復，恐慌心理逐漸消除。

　　英大證券資產管理部投資經理劉榕俊表示，此前市場擔心農行上市、6月宏觀數據不理想等利空因素逐漸被消化；國務院高層近期密集至地方調研的行為被市場理解為呵護國民經濟，宏觀調控或有所放松，這對7月下旬的A股市場是好消息。再加之資金主動入場，形成了股市近日的上漲。

　　錯過第一波暫不加倉

　　“A股本輪反彈的短期壓力位在2550點左右，有效突破之后可看高2700點一線。隨后可能會遇到階段性調整，盤整一段時間之后再次突破，則有望啟動新一輪的行情。” 單蔚良表示，在這兩天的大漲行情之中，資管產品適當加了點倉，但總體變化并不是很大。“事實上目前已然失去了大幅加倉的最佳時機，未來可耐心等待第二波的上漲機會。”

　　招商證券資產管理部投資經理任向東表示，昨日市場的上漲仍然是常規性質的反彈，反轉并未來臨。目前市場仍處于原來的震蕩趨勢中，近日的反彈過程中，招商資管產品雖然有動作，但并未進行大幅加倉，僅有的幾個點加倉，也是前期完成的。

　　值得注意的是，本輪反彈龍頭板塊以地產、鋼鐵、煤炭領銜，這些均為前期超跌的個股。資管投資經理指出，通常來看，反彈具有三個階段，超跌個股在反彈行情啟動之初最具有爆發力，因此最受抄底資金的青睞；第一輪搶反彈過后，超跌個股漲勢放緩，剩余股票陸續補漲；平均股價提高一定幅度之后，獲利盤回吐會導致大盤調整，獲利盤充分消化后率先領漲的個股往往具有長期投資價值。

　　中小市值公司將走向舞臺中央

　　事實上，券商資管部門的謹慎操作并非因為手中彈藥不足。近期密集披露的券商集合理財產品半年報顯示，相當數量券商集合理財產品，股票倉位不足五成，逾半數資產為現金的產品比比皆是。業內人士表示，對于追求絕對收益的券商資產管理部門而言，冒進是大忌，不會因為市場一兩天的上漲就大舉買入。

　　東方證券旗下資管產品“東方紅2 號”(展期)投資經理楊達治認為，保留充足現金，等待時機，敏銳抓住可能的結構性機會是3季度最好的策略。

　　楊達治表示，在經歷了令人絕望的二季度后，市場恐慌情緒得到一定程度釋放，A股再次大幅下跌概率已經很小。通過實地調研我們發現，隨著經濟轉型，一批符合政策扶持方向、具備新盈利模式的中小市值公司將逐步走向舞臺中央。目前他們唯一的缺陷就是估值太高，相信只要足夠耐心，這批股票一定會出現好的買點。記者 錢曉涵 劉偉