中報催生大反彈 預計外圍資金可能繼續流向A股

　　經過連番調整的A股市場，在“中報”利好推動下迎來大反彈。雖然觀點分歧猶存，但部分基金經理認為，在其他市場估值偏高、風險較大的情況下，A股有望成為資金避難所，預計未來外圍資金可能繼續流向A股市場。

　　大反彈系“中報行情”

　　昨日上證綜指大漲2.15%，指數本周以來漲幅累計超過100個點。諾安基金昨日指出，目前反彈行情的主力是低估值板塊，也就是上半年跌幅比較大而2010年中期乃至全年業績良好的行業，主要有地產、汽車、家電、煤炭、建材和機械等行業。這些行業2010年度動態市盈率水平都在10倍附近，目前處于歷史低位，2010年中報良好業績公布，就是反彈行情的契機，“因此7月份A股市場反彈，本質而言是2010年中報行情。”諾安基金表示。

　　從市場層面來看，與低估值板塊強勁反彈行情形成對比的是，高估值板塊當中的很多股票面臨調整壓力。這些股票2010年上半年漲幅可觀，但是2010年中期業績達不到預期，因此高估值水平難以維系。這些股票以中小市值、概念股和題材股居多，缺乏業績支持，股價回歸成為必然趨勢。高估值板塊當中的真正有成長潛力股票，繼續有較好的市場表現。也就是說，2010年下半年高估值板塊的行情分化已不可避免。

　　A股將成資金避難所？

　　大成基金認為，經過大幅調整之后，A股的估值洼地已顯現較佳的投資價值。“在其他市場估值偏高風險較大的情況下，A股將成為資金避難所。”大成基金強調，今年雖然遭遇歐洲債務危機及刺激政策退出等朔風，但全球各主要經濟體觸底復蘇的趨勢已經形成，市場氣氛也有所好轉，呈現出先抑后揚再抑的走勢。今年以來，A股市場的走勢較為獨立，不僅弱于其他金磚四國，也弱于主要發達國家市場。大成基金表示，目前A股整體市盈率在20倍左右，滬深300指數市盈率更在16倍左右，已經具有較高的投資價值。

　　不過，A股大反攻并未完全消弭基金分歧。國內一家基金公司固定收益部總監昨日就向《上海證券報》表示，目前A股市場還未出現明確的轉機信號，股票對債券資產而言依舊不具備吸引力。“股市投資機會渺茫”。一家合資基金公司的股票型基金經理也認為“不會盲目參與反彈，目前A股市場并未給市場反轉發出信號。”

　　內需外需板塊均有投資價值

　　對于目前投資須關注與提防的領域，摩根士丹利華鑫基金昨日指出，市場的大幅反彈，一方面是由于中報業績較為理想，另一方面也是美元下挫引發的風險資產價格反彈，但國內外經濟減速的趨勢基本確立，未來市場反彈空間依然有限，市場機會仍來自于經濟結構調整催生的產業升級及創新加速。

　　大成基金則認為，政府高層日前強調，既要擴大內需，又必須穩定外需，值得投資者注意。公司對此分析稱，“出口及內需概念股將受益于政策傾斜”，但6月份美國密歇根大學消費信心指數暴跌至去年三月以來的低位，零售情況也不理想，由此看來擴大外需仍存在較大的不確定性，也是中國無法控制的；而內需的增長相對易于控制，即可通過一系列的刺激政策得以實現，因此，“大成基金堅決看好內需概念股。”同時認為，板塊分化或是下半年市場凸顯的現象，而業績將成為下半年投資的王道。記者 安仲文