下半年有望迎來(lái)中級(jí)反彈行情

　　繼大盤(pán)強(qiáng)勁反彈兩個(gè)交易日后，周三呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。大盤(pán)分時(shí)走勢(shì)顯示，盡管大盤(pán)午后走出了一波上攻行情，但是由于缺乏成交量的支持，尾盤(pán)前還是形成回落。從大盤(pán)量?jī)r(jià)配合情況來(lái)看，短線技術(shù)背離現(xiàn)象已經(jīng)體現(xiàn)，預(yù)計(jì)大盤(pán)將考驗(yàn)2500點(diǎn)附近的支撐。

　　結(jié)合市場(chǎng)近期的反彈來(lái)看，個(gè)股反彈大都帶有超跌反彈的性質(zhì)。主力敢于在下半年初營(yíng)造反彈行情主要還是有基本面的利好因素支持。首先，上半年在一系列調(diào)控政策出臺(tái)后，經(jīng)濟(jì)增速存有下滑的預(yù)期。考慮到經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)的重要性，從緊政策在下半年或有松動(dòng)的可能。其次，基金中報(bào)持倉(cāng)情況近期披露，結(jié)合持倉(cāng)個(gè)股的2010年中報(bào)業(yè)績(jī)的具體情況，目前基金的持倉(cāng)品種會(huì)有重新調(diào)配的操作。第三，農(nóng)行上市后的“保發(fā)”行為為市場(chǎng)增強(qiáng)了做多信心。

　　市場(chǎng)在連續(xù)普漲行情后出現(xiàn)分化走勢(shì)是必然的。隨著熱點(diǎn)分化行情的出現(xiàn)，前期強(qiáng)勢(shì)板塊經(jīng)過(guò)短線消化調(diào)整后能否走強(qiáng)，前期踏空資金在市場(chǎng)短線回調(diào)后的入市意愿等因素將決定著市場(chǎng)更高級(jí)別的反彈行情能否到來(lái)。

　　從行情的演繹來(lái)看，市場(chǎng)下半年將有一輪中級(jí)反彈行情出現(xiàn)。中級(jí)反彈行情最有可能出現(xiàn)的時(shí)間將在第三季度。目前來(lái)看，下半年產(chǎn)業(yè)政策不斷有利好出現(xiàn)，也形成了較好的連續(xù)性。三季度屬于政策的出臺(tái)、開(kāi)始逐漸落實(shí)階段，在利好氛圍下，市場(chǎng)將完成概念性炒作。至于產(chǎn)業(yè)政策落實(shí)后所取得的效果，具體反映存在滯后性。正是由于滯后效應(yīng)帶來(lái)了不確定性因素，通常在上述概念性炒作后會(huì)有調(diào)整觀望期出現(xiàn)，調(diào)整觀望的現(xiàn)象將會(huì)在第四季度產(chǎn)生。此外，在市場(chǎng)資金面。我們認(rèn)為，下半年三季度市場(chǎng)資金面在人民幣升值預(yù)期下，農(nóng)行IPO結(jié)束后，資金面將保持相對(duì)寬松的局面，有利于反彈行情的延續(xù)。而第四季度因?yàn)榇嬖谀甑踪Y金回籠的因素，回籠壓力下將影響市場(chǎng)資金炒作的持續(xù)性。在經(jīng)濟(jì)無(wú)法恢復(fù)較高增速的前提下，大級(jí)別反彈行情出現(xiàn)的可能性較低。

　　目前大盤(pán)面臨技術(shù)整理要求，技術(shù)形態(tài)上的修復(fù)也是對(duì)本次反彈行情持續(xù)性的檢驗(yàn)。在技術(shù)整理過(guò)程中，建議重點(diǎn)關(guān)注前期熱點(diǎn)的具體表現(xiàn)，針對(duì)有望持續(xù)走強(qiáng)的板塊可考慮中線介入。 □航空證券 邢振寧