基金回補上季度殺跌 個股短炒低估值板塊

　　隨著基金二季報的發布，現在回頭再看，基金經理們不否認在四五月份的恐慌性殺跌中存在非理性成分。在閉著眼睛比誰砍的快的金融保險、金屬非金屬、地產等傳統周期性行業，超百只個股在二季度遭遇基金集體拋棄，股價大幅下跌。而如今基金開始重新正視那些因恐懼而被過分沽空的品種——事實上也正是這些品種引領了大盤7月以來的反彈。

　　對于這波“估值修復行情”，有基金認為，短期股指仍將維持上升趨勢，建議投資者關注前期下跌較多而在上周反彈力度較小的有色、電子、TMT等板塊。

　　百余股遭集體減持

　　基金二季報披露的基金前十大重倉股顯示，有161只個股受到不同程度的減持。被基金集體減持較多的個股主要來自周期性行業。

　　從基金減持股數來看，招商銀行、民生銀行、萬科A、格力電器、工商銀行、建設銀行、海通證券、中國中鐵、寶鋼股份等占據了拋售榜前列。而這其中不少還是基金在一季度加倉的個股。

　　從持股的基金數量變化來看，雖然工行、中行、建行這些大行被減持股數較多，但持股基金并未出現減少。而持有基金數量出現明顯減少的分別是招商銀行、民生銀行、中信證券、格力電器、西山煤電、興業銀行、萬科A；此外，還有幾只創業板個股——東方財富、世紀鼎利、同花順等。這意味著，上述個股被部分基金拋棄得更徹底。

　　遭殺跌個股估值大幅回落

　　基金的集體拋售對這些個股的股價形成了嚴重打擊，同時這些個股的下跌則進一步刺激基金進行減持。《每日經濟新聞》記者統計顯示，161只被減持個股二季度平均跌幅達25.86%，超過上證綜指同期22.86%的跌幅三個百分點。而被減持股數最多的30只個股平均跌幅則更是達28.62%。

　　在被基金減持較多的個股中，海通證券跌幅最大，超過45%，吉林敖東、冀中能源、天地科技、云南城投、華發股份、煙臺萬華、中信證券等跌幅也超過35%。

　　而經過了二季度的暴跌后，這些個股估值均大幅回落。目前，被減持最多的前30只個股平均市盈率不到20倍，市凈率在2.5倍左右。

　　近期不少基金明確提出：關注超跌低估板塊機會。金融、地產等二季度被基金作為燙手山芋扔掉的行業，已漸漸吸引基金補回。但心態上，機構似乎更傾向于“戰術性”操作。對于長期，基金把握依舊不大，但抓反彈做波段的做法，是基金普遍接受的。

　　據悉，不少基金已經在逢低吸納。從6月中旬以來的交易異動席位來看，基金在超跌板塊顯得頗為活躍。7月16日，中國重工重組復牌跌停，4家機構席位聯手斥資近4億元接盤；而同時也有5家機構席位賣出5.5億元股票。廣宇發展6月30日跌停，僅有一家機構席位賣出817萬元，同時兩家上榜機構累計買入3200萬元。

　　超跌板塊有行情

　　在被大幅沽空后，這些超跌品種在市場稍顯暖意之際迎來了估值修復的機會。在7月以來的這波反彈中，這161只被減持個股平均漲幅達12%，超過大盤7.24%的漲幅近一倍。

　　中聯重科、中國重汽、南玻A反彈尤為搶眼，7月以來漲幅均超30%，這些曾被基金拋棄的“大塊頭”現在又再次被基金撿回。分析人士認為，在行情向上的過程中，不排除有基金在六七月份加倉后迅速收割戰果，趁反彈逢高出貨的可能。7月6日，有基金買入2244萬元南玻A，將其推上漲停；而同日也有基金減持該股777萬元。7月9日4家機構逢漲停出貨西山煤電1.2億元，而同時2家機構買入6500萬元。

　　值得一提的是，反彈強勁的中聯重科也在7月7日的漲停中被5機構席位賣出超8億元，其中有一個單獨的機構席位便賣出5.3億元，此時中聯重科距離其底部價位已經反彈18%。而當日仍有機構席位買入5000萬元。

　　在近期煤炭、有色、地產等傳統強周期行業板塊引領A股市場連漲的同時，上投摩根基金認為，近期恐將出現震蕩調整趨勢，但調整幅度可能不大。板塊方面，建議投資者關注前期下跌較多而在上周反彈力度較小的有色、電子、TMT等板塊。

　　此外不少基金公司仍對估值修復行情保持一定的樂觀，匯豐晉信基金表示，目前來看，短期的整理不會影響大盤的攀升軌跡，反彈格局有望延續，具備一定的投資價值，市場的短期調整為新資金的介入提供了較好的機會。(徐皓)