基金經理觀點：從產業振興中尋找個股機會

　　上周市場觸底回升，對于未來的市場走勢，各家基金就到底是 “筑底”還是“反彈”產生了分歧。持“筑底”觀點的基金稍多一些，認為A股市場整體趨勢性機會不明顯，市場將繼續盤整筑底。也有基金公司認為目前市場處于估值底部區域，估值修復的反彈行情隨時可能發生。

　　嘉實基金認為，隨著經濟趨勢的逐漸走低，政策二次放松的預期逐漸加強，預計市場在創出新低后，有望出現階段性反彈。但需要注意的是，二次放松的力度與效果要遠低于2009年的第一次政策刺激，因此反彈高度預計有限，需把握好介入時機。

　　中銀基金認為，下半年宏觀政策將繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，有望迎來政策底和經濟底，周期性藍籌的估值修復行情值得關注。同時，隨著中國經濟轉型力度的不斷深入，轉型所帶來的新興行業投資機會有著巨大的發展潛力和升值預期。

　　信達澳銀基金認為，未來中國經濟應該會在一個相對高的增長范圍內調結構，在目前的底部區域內，投資者應當選擇更具價值的投資標的。目前，已有一些上市公司的紅利收益率大幅高出貨幣類和固定收益類品種利率，這種股票的配置價值已經顯現。

　　國海富蘭克林基金認為，下半年市場出現快速大幅反彈的概率不大。不過，由于前期市場整體出現恐慌拋售，其中必然存在錯殺現象，具有確定業績增長空間、與政府調控政策相關性較小的行業以及受政府產業支持的行業在今后一段時間內將有望戰勝市場表現。比如，消費行業可作為下半年重點關注對象。

　　農銀匯理基金認為，當前A股市場很多板塊處于歷史估值的最低點，與2008年的情況差不多，但企業利潤增速卻好于當時，因此投資者不必對市場過度悲觀。A股市場已進入精選個股的時代，在未來1—2年都是如此。

　　華夏基金認為，A股市場整體趨勢性機會不明顯，經過二季度系統性風險的釋放，A股市場繼續大幅下跌的可能性不大。存在機會的方面是，經濟結構調整將繼續深化，預計新興產業支持政策、收入分配改革政策以及“十二五”規劃將陸續出臺，這有利于基金經理把握市場變化中的結構性機會。

　　華安基金認為，中長期看依舊高度關注經濟轉型過程中的投資機會，對于消費和新興行業，該基金認為隨著估值回落到一個更加合理的水平和大勢可能趨穩，其表現也可能趨于活躍。但是作為高成長、高風險的產業，新興產業仍需要自下而上仔細篩選、精選個股，找到其中真正有長期競爭力的公司。（海通證券研究所 吳先興）