大盤激蕩板塊輪漲 追熱點不如挖冷灶

　　兩個交易日市場走勢迥異，周二尾盤跳水急轉(zhuǎn)直下，周三卻在尾盤拉升重回升勢。市場的走勢難以預測，個股的機會卻可以捕捉。分析人士認為，市場震蕩攀升的格局已經(jīng)基本確立，由于現(xiàn)階段熱點輪轉(zhuǎn)較快難以把握，在此背景下投資者可選擇“追熱點不如挖冷灶”的策略。按此思路，本報記者挑選出電信、智能電網(wǎng)、電力、高速、保險和基金等可“潛伏”的投資品種。

　　冷灶一：保險股

　　漲幅落后 利空出盡看漲后市

　　雖然保險股僅有3只，但作為市場權(quán)重居前的板塊，其走勢無疑也備受市場關(guān)注。回顧大盤反彈以來，保險股的走勢明顯弱于大盤。后市或有超越大盤的表現(xiàn)。

　　綜合整個7月來看，上證指數(shù)上漲9.97%。而3只保險股中，除中國平安繼續(xù)停牌外，中國太保和中國人壽均低于大盤，月漲幅分別只有2.28%和-3.20%，表現(xiàn)明顯遜于大盤。保險股走勢之所以如此低迷，是受到利空的打壓——“保監(jiān)會擬放開預定利率”的消息影響，保險股在7月出現(xiàn)了較大幅度的下跌行情，這對7月份保險股的漲幅有明顯的抑制作用。

　　正是由于之前的低迷表現(xiàn)，保險股后市更具潛力。高盛此前發(fā)表研究報告稱，保險股經(jīng)調(diào)整后基本面仍然強勁，預計上半年保費收入增長達34%，而行業(yè)估值只相當2011年市盈率20倍，屬歷史的低水平，投資者可逢低吸納。此外，市場預期保監(jiān)會可能在8月份發(fā)布《保險資金運用管理暫行辦法》等文件，對保險資金運用進行系統(tǒng)性規(guī)范。即險資投資股票和股票型基金各自最高10%的比例可以打通使用，也就是說險資投資A股比例最高可達20%。市場期待保險企業(yè)收益提高，提振板塊走高。

　　冷灶二：基金

　　熱點難選買基金最省事

　　大盤從7月反彈以來，超跌一度是市場上漲的主線，但當反彈從全面普漲轉(zhuǎn)變到震蕩攀升后，超跌主線也開始衰減。市場雖然不乏熱點，但投資者卻難以找到一個明確的主線。熱點難以把握，操作難度增大。面對如此格局，分析人士認為在反彈仍將繼續(xù)的前提下，當前市況投資基金是最省事或許也是最穩(wěn)健的品種。

　　從今年資本市場的走勢來看，大幅震蕩熱點切換頻繁已經(jīng)成為常態(tài)，簡單地買入并長線持有已經(jīng)不再適應(yīng)當前的市場格局。而更有話語權(quán)的基金無疑將在這樣的市場顯示出優(yōu)勢。國海富蘭克林基金研究總監(jiān)徐荔蓉認為，相比其他類型的品種，他更看好主動型的股票基金，特別是長期表現(xiàn)出色的基金。

　　“指數(shù)基金是潛伏利器。”萬家180指數(shù)基金經(jīng)理歐慶鈴博士表示，指數(shù)基金產(chǎn)品被動投資跟蹤標的指數(shù)的特性，使其無論在什么時候都必須保持至少90%以上的股票倉位，最大努力的追求與標的指數(shù)“共進退”。因此，在市場處于長期牛市或底部反彈的時候，指數(shù)基金能夠及時準確地跟上市場上漲的步伐，如此優(yōu)勢，也使指數(shù)基金成為投資者“潛伏”股票市場的利器。

　　冷灶三：電信

　　政策驅(qū)動帶來輪動機會

　　近期電信板塊雖然概念不少，表現(xiàn)卻很一般，7月份電信板塊平均上漲11.82%，與不少板塊動輒15%以上的漲幅相比稍遜一籌。龍頭股中國聯(lián)通在7月中的漲幅僅有3%，讓投資者大跌眼鏡。不過電信板塊在利好政策刺激下，分析人士認為其有所表現(xiàn)應(yīng)該是遲早的事情。

　　大通證券程思琦等認為，行業(yè)面臨的刺激政策將帶來機會。“3G以及寬帶仍然是電信運營商2010年投資的重點，這些領(lǐng)域的投資仍將保持較快增長，相信該領(lǐng)域仍然存在較好的投資機會，看好子行業(yè)：光通信、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化。”程思琦認為，“光通信行業(yè)可關(guān)注的公司有：新海宜、烽火通信、光迅科技、中天科技、中興通訊。網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及3G的三維通信，主要理由是這家公司近幾年在網(wǎng)游行業(yè)的市場份額保持穩(wěn)定增長，并且公司具備較強的競爭優(yōu)勢。”

　　長江證券則建議關(guān)注三網(wǎng)融合帶來的通信設(shè)備股的機會，三網(wǎng)融合試點實施方案經(jīng)審查通過以后，相關(guān)試點企業(yè)和單位應(yīng)自接到審查通過通知之日起15日內(nèi)，向廣電、電信主管部門提交雙向進入業(yè)務(wù)許可申報材料，投資者可關(guān)注相關(guān)進度。

　　冷灶四：智能電網(wǎng)

　　前期熱點或再次升溫

　　智能電網(wǎng)近段時間表現(xiàn)一般，但是其今年前4個月卻是遠超大盤，該板塊今年1-4月逆市上漲，成為板塊明星。但進入7月大盤開始強勢上行時，該板塊個股卻表現(xiàn)疲軟，龍頭股國電南瑞7月上漲12.24%，許繼電器7月僅漲4.3%，思源電氣反跌1.54%。

　　智能電網(wǎng)作為新經(jīng)濟的代表之一，其走勢并不會一直沉寂。7月末，中國國家能源局總工程師吳貴輝表示，目前正在編制的能源行業(yè)“十二五”規(guī)劃，將發(fā)展智能電網(wǎng)作為重要內(nèi)容納入其中。中金公司研報表示，我國智能電網(wǎng)將于2011年進入全面建設(shè)期，二次設(shè)備是重中之重。該機構(gòu)估算國家電網(wǎng)未來十年電網(wǎng)投資總規(guī)模將達3.1萬億元，其中二次設(shè)備投資約3400億元。二次設(shè)備需求年均復合增長率將達到20%，占電網(wǎng)設(shè)備投資的比重將由目前的5%提升至未來十年合計的11%。(一次設(shè)備是傳輸強電流或能量的設(shè)備，例如變壓器、開關(guān)和電纜等。二次設(shè)備傳輸弱電流，主要對一次設(shè)備進行保護監(jiān)控。)

　　國都證券研究員李元表示，隨著智能電網(wǎng)建設(shè)從規(guī)劃到實際建設(shè)，與智能電網(wǎng)相關(guān)的設(shè)備商將獲得可觀的市場增量，可關(guān)注國電南瑞、思源電氣、許繼電氣和榮信股份等。

　　冷灶五：高速公路

　　最“瘟”板塊補漲潛力大

　　高速公路板塊可謂兩市最“瘟”板塊，在大盤反彈的這一個多月時間里，可“媲美”大盤銀行股，不少個股累計漲幅不足10%，如山東高速、吉林高速等。高速公路板塊由于業(yè)績變化小、發(fā)展空間不大，表現(xiàn)一直比較“低調(diào)”。但分析人士指出，經(jīng)過深跌過后，該板塊仍是具有估值優(yōu)勢，而且目前其業(yè)績增速有提速的趨勢，這或?qū)⒊蔀樵摪鍓K補漲的催化劑。

　　數(shù)據(jù)顯示，2010年一季度，高速公路上市公司總營業(yè)收入73.3億元，同比增長19.7%， 超增速由2009全年8%的平穩(wěn)增長變?yōu)楫斍暗妮^快增長，而一季度營業(yè)利潤36.7億元，同比增長24.7%，同樣呈現(xiàn)出加速態(tài)勢。更為重要的是，外延式增長的趨勢也開始顯現(xiàn)，山東高速定向增發(fā)購買集團公司資產(chǎn)就是如此。投資者可積極跟蹤兩類高速公路股，一是外延式擴張預期較為強烈的個股，如山東高速、五洲交通等；二是多元化趨勢明顯的個股，如粵高速。

　　而湘財證券則重點推薦贛粵高速，該股2010年動態(tài)市盈率僅為9.58 倍，相比公司不斷增強的可持續(xù)發(fā)展能力和不斷提高的盈利水平，估值明顯偏低，目標價為9 元，即相對當前股價有40%以上的上升空間。

　　冷灶六：電力

　　前期滯脹有補漲要求

　　自本輪反彈行情開始以來，電力板塊表現(xiàn)平平，整體累計幅漲不到13%，遜色于大盤。行業(yè)龍頭華能國際、長江電力七月份的反彈幅度甚至不足5%。昨日，雖然板塊指數(shù)勉強收紅，但接近一半的電力股出現(xiàn)下跌，上漲個股漲幅也大多在1%以內(nèi)。而2009年電力板塊遠遠落后于大盤，考慮到行業(yè)起點低等因素，券商判斷2010年該板塊再次跑輸大盤的可能性較小。而再考慮到前期超跌后反彈幅度仍小于大盤平均水平、多數(shù)個股的股價絕對值較低、且流通市值相對不大等等因素，電力板塊存在補漲的要求。

　　長江證券認為，發(fā)改委要求煤價穩(wěn)定使得電價上漲預期減弱，建議關(guān)注短期煤炭資源注入預期強烈且長期成長性良好的內(nèi)蒙華電。而對于水電企業(yè)，隨著夏季豐水期的來臨，水電利用小時逐步上升，水電企業(yè)盈利能力在短期將有較大的上升空間，有望取得相對收益。建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定的長江電力和未來外延式擴張潛力巨大的西昌電力。

　　申銀萬國建議投資者關(guān)注電力股中報帶來的投資機會。基于廣東地區(qū)旺盛的電力需求，以及當?shù)匕l(fā)電企業(yè)優(yōu)秀的成本控制能力，建議關(guān)注廣東火電企業(yè)的投資機會，推薦深圳能源、粵電力、廣州控股；在汛期水電大幅多發(fā)的背景下，推薦長江電力、國電電力；此外，受益脫硝市場啟動的九龍電力在目前價位依然具備較高的安全邊際，也可以重點關(guān)注。(記者 劉泰山 李龍俊 蔡云舟)