七月券商集合理財凈值普遍回升

　　7月份業績優秀的產品早在6月末就保持了較高的倉位

　　盡管多數機構對A股下半年的判斷是“難有大行情”，但股市的實際運行趨勢卻再度與機構預測情況截然相反。

　　剛剛過去的7月份，上證綜指、深成指、滬深300指數的單月漲幅分別達到9.97%、14.9%和11.93%，單月漲幅創出年內新高。在“七月大捷”的影響下，券商集合理財產品凈值普遍回升。據上海財匯統計，一百余只集合理財產品7月份凈值出現下跌的僅有4只，最大跌幅也不過1%；而表現最為堅挺的產品單月凈值回升10.28%，與大盤走勢近乎一致。

　　由于股市強勁反彈，7月份凈值快速增長的券商集合理財產品多為非限定型產品，這與前6個月限定性產品“吃香”的局面形成反差。上海財匯統計數據顯示，7月份表現最好的集合理財產品是廣發證券旗下的“廣發理財3號”，其凈值單月增幅達10.28%；中信證券旗下產品“中信證券3號”以9.26%的凈值增幅緊隨其后，“中信優選成長”、“銀河金星1號”單月凈值增幅均逾8%；值得一提的是，唯一一只券商集合理財QDII產品——中金公司旗下“中金中華配置” 單月凈值增長7.99%，單月排名擠進前五。

　　從券商公布的集合理財半年報中不難發現，7月份業績優秀的產品早在6月末就保持了較高的倉位。公開資料顯示，7月冠軍“廣發理財3號”截至6月30日的股票基金倉位合計達80%；“中信證券3號”、“中信優選成長”和“銀河金星1號”的倉位分別為53%、60%和78.73%。

　　“廣發理財3號”投資經理，廣發證券資產管理部總經理助理兼投資總監陳志堅表示，回頭看上半年的行情演繹，股指經過大幅下挫，整體估值水平安全邊際已經相對較高，雖然部分小盤股和題材股估值還略微偏高，但大盤股的估值已經非常低。“現在我們認為，不管對未來如何擔心，宏觀經濟也不會比2008 年金融危機的時候差；因此，我們有理由堅信市場不會比2008 年還要差；在此時這個時點，我們慶幸市場給予我們一個難得的機會。”

　　陳志堅判斷，下半年A股整體性機會大于系統性風險，低估值品種的估值修復，將帶動股指企穩，市場短期有望進入估值重構期，重點挖掘商業地產、鐵路裝備、醫藥、大眾消費、節能環保、新能源、新材料等領域的成長性公司。

　　“銀河金星1號” 投資經理，銀河證券資產管理部執行總經理吳春龍表示，隨著農行IPO和國有大行再融資的完成，A股資金面的壓力將逐步得到緩解。“從估值的角度看，相當一部分藍籌股目前股價已基本反映了對宏觀經濟的較差預期。雖然未來宏觀經濟數據的走低、企業盈利預測進一步下調，市場進一步下跌的可能性不能排除。但是，從整體上看，相當一部分藍籌股已經有了較好的安全邊際，具有一定的中長期投資價值。”

　　吳春龍表示，今后一段時期，將繼續主要關注有較好安全邊際的藍籌類公司，以及發展前景比較明確、估值相對合理的、處于戰略性新興產業的公司，以分享它們中長期增長的成果。同時，將密切觀察宏觀經濟的發展以及經濟政策可能出現的變化，對市場可能出現的進一步走弱的風險，以靈活的操作加以應對。⊙記者 錢曉涵