央企整合大戲高潮將至 將提高A股整體盈利水平

　　央企整合高潮將在今年下半年到來。這一趨勢，首先被市場理解為被資產(chǎn)重組所帶來的投資機會；但是，仔細思量，其背后還隱藏著“做強央企藍籌”這一更為深遠的用意。從２００７年開始１８９家央企整合至２０１０年上半年的１２５家，用４年半時間整合６４家。而今年下半年要完成２５家央企的整合，其力度之強范圍之廣前所未有。因此，央企整合將在今年達到高潮。

　　在今年的中央企業(yè)負責(zé)人會議上，國資委主任李榮融強調(diào)，從2007年開始的央企重組，其基本目的在于，使資產(chǎn)在關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域不斷集中，向這些行業(yè)的優(yōu)勢和領(lǐng)頭企業(yè)集中，加快培育和發(fā)展形成30-50家擁有自主知識產(chǎn)權(quán)和知名品牌、具有較強國際競爭力的大集團公司，從而增強國有經(jīng)濟的活力、控制力和影響力。

　　為此，央企重組中要突出主業(yè)，實現(xiàn)強強聯(lián)合，剝離非主業(yè)資產(chǎn)，以實現(xiàn)在關(guān)鍵領(lǐng)域的控制力。這一做法已經(jīng)取得了一定的成效，并對資本市場產(chǎn)生了良好的效果。

　　讓我們先來看一組數(shù)據(jù)。從2007到2009年三年間，中央企業(yè)的資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入從10.02萬億元增加到12.62萬億元，平均每年增加0.8萬億元；實現(xiàn)利潤總額從2007年的1萬億元減少至2008年的6961億元，2009年回升至8151億元，比08年增長17%。

　　從這組數(shù)據(jù)可以看出，2008年，受國際經(jīng)濟危機影響，央企經(jīng)濟效益發(fā)生同比下滑，但在2009年，出現(xiàn)了恢復(fù)性增長，雖然沒有恢復(fù)到2007年的水平，但止住了繼續(xù)下滑的趨勢，并且將這一勢頭延續(xù)至2010年。今年上半年，央企利潤總額為5249.6億元，同比增長幅度達到65%，已經(jīng)超過了2007年同期的水平。

　　再對逐季度統(tǒng)計的中央企業(yè)營業(yè)收入和利潤分析，2010年第1季度央企利潤環(huán)比增速為負，但是今年第2季度，央企利潤為2940.90億元，環(huán)比增長27.38%。這意味著，中央企業(yè)利潤的內(nèi)生性增長動力在2010年第二季度重新恢復(fù)強勁。

　　實際上，市場前期大幅下挫的一個重要原因是擔(dān)憂企業(yè)利潤缺乏內(nèi)生性動力。但是，2010年1-6月中央企業(yè)、國有企業(yè)利潤的內(nèi)生性增長動力都非常強勁，抵消了市場對業(yè)績內(nèi)生性增長乏力的憂慮，導(dǎo)致市場對中期財報行情進一步確立。

　　當(dāng)前，分布于近30個不同行業(yè)的央企已經(jīng)成為資本市場主力軍。數(shù)據(jù)顯示，大約80%的中央企業(yè)的資產(chǎn)都被納入上市公司之中。國有企業(yè)改制上市提速，特別是整體上市的企業(yè)增加，為資本市場的發(fā)展提供了大量資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良的藍籌股，改進了我國資本市場發(fā)展的運行基礎(chǔ)，為資本市場的長期健康發(fā)展注入了積極因素。

　　因此，通過整合非優(yōu)質(zhì)企業(yè)，淘汰落后企業(yè)，必然能夠改進現(xiàn)有存量公司的資產(chǎn)狀況，導(dǎo)致央企集團公司的資產(chǎn)規(guī)模、收入水平和盈利狀況得到極大提升，進而直接改進已上市企業(yè)的收入水平，并直接刺激A股市場的整體盈利水平，最終能夠為投資者帶來更為豐厚、更為穩(wěn)定的投資回報。（ 周婷 ）