以發展眼光創新思維看待創業板

　　——寫在創業板上市公司滿百家之際

　　隨著雙林股份今天在深交所成功掛牌，創業板上市公司數量達到了整整100家。對于國人來說，100這個數字意味著吉祥和完美。創業板開板至今，不到10個月的時間就從第一批28家掛牌上市迅速發展到100家的規模，在投融資、創新、創造、創富等方面初顯身手，也使得中國的多層次資本市場更豐滿更完善，確實是可喜可賀！

　　創業板承載了國人的太多夢想，吸引了各界的廣泛關注。從發行市盈率的高低到后備資源的儲備，從令人目眩的創富效應到眼花繚亂的PE投資熱潮，從交易的異動到監管的反應，從中外創業板的冷暖到“兩高六新”定位的摸索，創業板始終是媒體、投資者談論的熱點。

　　誠然，和所有的新生事物一樣，創業板新手上路，有些環節存在一些不足，面臨著一些質疑。這些質疑主要集中在企業成長性、“三高”發行、突擊入股、股權結構復雜、專利技術等方面。另外，目前市場進入中報預告和業績公布高峰期，部分創業板公司的業績增長低于預期，一些對創業板成長性抱有較高預期的投資者因此對創業板公司整體質量產生了懷疑。這種心情可以理解，但是應該看到，目前上市的只是未來創業板隊伍里很小的一部分，上市的時間還很短，樣本的代表性并不充分，加上金融危機和季節性因素的影響，少數公司業績掉隊并不意外。我們不應因為短期業績波動而動搖對創業板長期成長前景的信心。

　　回首當年，中小板發展之初，也曾因部分公司業績未達理想、股價劇烈波動等引發市場質疑。隨著中小板的逐步壯大，中小板公司整體業績成長性有目共睹，也給投資者帶來了良好回報。從2005年6月中小板指數編制起到今年6月，中小板指數5年的漲幅高達6倍，不僅是同期A股表現最好的板塊，而且在全球股市中也名列前茅。目前，全國上下，從政府到民間都在花大力氣推進經濟增長方式轉型，龐大的創業板后備資源中必定有一部分創新能力突出、質量優異的公司，將借助創業板市場挑起推動轉型重任。在這樣的大背景下，創業板復制當初中小板的成長故事完全可能。

　　至于媒體廣為關注的創業板公司高市盈率、高發行價、高超募率的“三高”現象，如果用發展的眼光看，其實也并無特別值得憂慮之處。“三高”現象主因還在于創業板發展初期供需不平衡，也與市場對創業板期望過高有一定關系。隨著創業板市場規模的逐步擴大，供需矛盾逐步得到緩和，投資者更趨理性，“三高”現象將會逐步緩解直至消失。

　　同樣，對于創業板的規范化問題，以發展的眼光來看，也不難找到解決辦法。由于創業板公司大多規模較小、創立時間較短、管理者經驗相對不足等原因，這些公司在專利管理、股權結構、激勵安排方面存在這樣那樣的爭議，甚至出現了突擊入股、關聯交易乃至利益輸送的問題。未來，隨著媒體持續深入的公開監督、監管層的審慎把關和嚴格監管、創業板公司自身規范意識的提升，創業板建成規范之板、誠信之板值得期待。

　　創業板滿100家只是起點。只要我們不斷總結經驗，汲取教訓，完善制度，嚴格監管，堅持“兩高六新”定位，充分發揮創業板在促進國民經濟轉型和發揮民間創新活力中不可替代的巨大作用，創業板的未來將不可限量。

　　讓我們以發展的眼光、創新的思維，共同呵護創業板，推動創業板不斷壯大，走向繁榮。（證券時報評論員）