創業板成長性卻備受質疑 變“造富基地”誰之過

　　創業板曾經頂著“高風險高收益”的光環上市，但上市之后卻被貼上了“高發行價、高市盈率、高市凈率”的標簽。三高發行的創業板公司，其成長性卻備受質疑，未完全披露完畢的中報業績遠低于預期的情況，一定程度上說明了市場的擔憂并非多余。

　　然而，在業績欠佳的情況下，創業板不少公司卻利用超募資金買車買地買樓，此舉引起市場的極大爭議。創業板變成了“造富基地”是誰之過？如何讓創業板真正實現創業融資的初衷？業內人士進行了一番探討。

　　高成長受質疑

　　創業板“劣幣驅逐良幣”？

　　創業板的初衷是扶持高成長企業，但現實中，創業板公司的成長性備受質疑，甚至有市場人士認為，創業板由于審核門檻低，出現了“劣幣驅逐良幣”的現象。

　　財經評論員水皮稱，創業板與當初設想還是有些出入。當初創立創業板時的想法比較好，就是扶持高成長的企業，但現實中創業板公司的成長性備受質疑。今年披露的半年報業績顯示，一些創業板公司增長乏力的跡象越來越明顯，對創業板成長性的擔憂并不是多余的。

　　wind資訊統計，截至本月4日，已發布中報的25只創業板股中，有7只凈利潤大幅度下降。其中，寶德股份凈利潤同比降幅最大，達到85%；南都電源、華平股份等凈利潤同比跌幅超過70%；漢威電子跌幅也超過五成；國聯水產、華誼兄弟、朗科科技凈利潤同比都大幅下滑。今年7月初才上市的國聯水產，預計上半年凈利潤虧損1200萬~1400萬元，虧損的原因一是蝦養殖季節上半年為淡季，產銷量下降，固定費用占比上升；二是政府補貼同比減少。

　　高科技公司朗訊科技則因專利問題受累。公司表示，凈利潤預減的原因是，在專利運營方面，由于前期準備及談判進展等因素，公司實現新的專利收入的時間點及金額存在重大不確定性，對公司營業收入及利潤可能會造成重大影響。而寶德股份和南都電源兩家公司的倒退則受到金融危機的拖累，漢威電子和網宿科技則系自身經營不善。

　　當然，在10多家凈利潤預增公司中，主營收入增長是凈利潤增長的原因之一，但同時補貼和存款利息也成為利潤的重要來源，臺基股份、新宙邦、星輝車模、南天股份、回天膠業以及上海凱寶等都存在這樣的利潤構成。

　　在對高成長性的討論上，東方早報首席評論員袁幼鳴認為，受到投資者追捧的很多公司因處在經濟調整，受到政策支持才具備“高成長性”。“目前，真正算得上高成長公司是兩類，一是有核心技術，有排他性和技術壁壘；二是商業模式有創新，比如蘇寧、淘寶等這樣的。體現到創業板公司中，像愛爾眼科這樣的公司可說是商業模式的創新，但其成長的過程則需要觀察。”

　　與此同時，在業績增長低于預期的情況下，創業板不少公司卻沒有好好利用超募資金來發展主營業務，而是用來買車買地買樓。對此，世紀證券分析師呂麗華認為，如果公司業績成長快，盈利規模大，買樓買車也不為過，但如果以圈錢為目的則是對投資者不負責任的行為。