基金周平均凈值增長率均高于2% 5只股基反而折損

　　在上周各類基金周平均凈值增長率均高于2％的情況下，標準股票型基金中竟然有5只基金的周凈值出現(xiàn)了不同幅度的損失。通過標準指數(shù)型基金的周凈值表現(xiàn)情況，我們可以知道基礎市場行情的走勢特點。而看看本期凈值折損的這5只基金，它們中某些品種的投資定位是否符合其契約的規(guī)定，值得推敲。

　　上周，基礎市場行情峰回路轉，老封基的走勢也隨之山重水復、柳暗花明。不過，在一片喜人的形勢中，滬深兩市老封基的走勢卻區(qū)別較大，周漲幅分別為0.68％和1.75％，深市方面顯著強于滬市。深市的老封基強勢，原因在于其內在價值相對更高。

　　上周，滬市封基的凈值周平均增長了2.13％，可二級市場的交易價格卻只平均上漲了1.37％，截至周末時的平均折價率為14.32％；深市封基的周平均凈值增長率雖然只有1.85％，但二級市場交易價格卻平均增長了2.03％，而截至周末時候的平均折價率依然高達16.12％。深市封基強勢上漲之后的平均折價率依然高于滬市封基，其上漲之前的內在價值相對更高，可見一斑。

　　由于受到基礎市場行情、自己內在價值、套利資金、自身規(guī)模、投資者結構等因素的多重影響，杠桿板塊中相關基金品種的走勢出現(xiàn)了較大分化，除了估值進取微創(chuàng)新高以外，其它品種的走勢出現(xiàn)了較多的分化。

　　瑞福進取的漲勢極其乏力，溢價率已經降低到了23.55％，較7月初的57.01％已經下降了33.46個百分點，下降的速度很快。由于現(xiàn)在杠桿類品種的不斷增多，且溢價率都相對有限，不排除這只基金會“價值回歸”。2009年12月3日，該基金的溢價率曾經下降到8.4％，這個記錄也許會被刷新。

　　截至上周末，長盛同慶B的折價率上升到了15.29％，為近三個月來的新低。其歷史上的最高折價率為2009年12月28日時候的23.48％。對于這只基金而言，本文認為，雖然其折價率破記錄的可能性比較小，但維持一定的低位，較有可能。

　　在套利資金的打壓下，前周倍受市場關注的銀華銳進溢價率已經降低到了1.13％，基本回歸正常。現(xiàn)在，該基金的贖回已經開通，雙向套利機制的展開已經不存在障礙。

　　同樣，也是受到基礎市場行情、自己內在價值、折溢價率、套利機制、到期收益率、自身規(guī)模等多種因素的影響，相關基金的走勢也各有特點，既有漲上新高的，也有被打到低位的，即銀華穩(wěn)進，被套利資金一度打壓到了離上市以來的最低價僅僅相差0.001元，其投資價值反而由此凸顯。

　　通過標準指數(shù)型基金的凈值變動情況，可以清晰地觀察到基礎市場行情的風格分化狀況。上周，標準指數(shù)型基金的周平均凈值增長率為0.81％，不過，這個數(shù)值已經暫時不重要了。統(tǒng)計顯示，跟蹤深市股票指數(shù)和中小市值股票指數(shù)的相關基金凈值增長領先，如南方500、廣發(fā)500、易方達中盤ETF、易方達深證100ETF、華夏中小板ETF等基金；而跟蹤大盤藍籌股票指數(shù)、價值類股票指數(shù)、金融地產行業(yè)指數(shù)的相關基金凈值紛紛有不同幅度的小幅折損。基礎市場行情的風格分化在上周的振蕩市道中表現(xiàn)的尤其顯著，再一次說明了投資指數(shù)型基金最好能夠有一定的擇基行為，以提高投基的收益。

　　上周，標準股票型基金、偏股型基金、靈活配置型基金的周凈值增長率分別為2.29％、2.08％和2.24％，不再像以往那么有規(guī)律。這三大類具有主動型投資風格的主做股票的基金總體業(yè)績排序如此混合，反映到具體基金方面，則也是個股方面的一種前所未有的、小小的“混亂”。上周，這三類基金中分別有23只、1只、5只基金的周凈值增長率高于3.5％，其中，除了標準股票型基金里有銀華優(yōu)質增長、長城久富、景順長城內需增長二號、國泰金鷹增長這4只基金為四星級以上的品種以外，其它基金多為低星級品種。出現(xiàn)這種情況，可能與上周基礎市場行情方面的領漲行業(yè)較為冷門有關：在今年夏天氣候較為反常、暴風雨增多、各地洪澇災害不斷、2億人次受災的情況下，上周漲幅最大的板塊竟然是農林牧漁，該行業(yè)歷來很少被基金、尤其是大量的績優(yōu)基金重點配置。此次，小部分基金可能正是采取了逆向思維的操作策略，才獲得了短期較好的收益。