牽動藍籌神經 CPI數據左右反彈力度

　　周一滬深股市震蕩收高，最終兩市股指雙雙收出小陽線并創本輪反彈以來的收盤新高，量能溫和放大，日成交金額創出本輪反彈以來新高。我們認為，隨著多空分歧加大以及7月宏觀經濟數據的即將公布，藍籌股將在后市行情中扮演更重要角色，成為決定反彈成敗的關鍵因素。

　　反彈成敗取決于藍籌

　　8月第一個交易周大盤再次收紅，周線已是三連陽。不過陽線實體呈現出逐步收窄態勢，這表明隨著指數持續揚升，多空雙方分歧在逐步加大。從短期形勢來看，這種分歧有進一步擴大之勢，而藍籌股將成為多空爭奪的焦點，也將成為反彈行情能否延續的關鍵。

　　回顧本輪反彈行情，政策調控松動尤其是地產調控松動預期，是導致市場上漲的最重要因素之一。在此背景下，以地產板塊為首的藍籌股掀起了今年以來最凌厲的一波攻勢，并直接帶動大盤迎來紅7月，因此可以說是大盤藍籌股帶領市場走出了底部。

　　然而時間進入8月，關于房地產調控的政策風聲再起，諸如三套房的房貸問題，再如銀監會針對商業銀行壓力測試等等。這些聲音令市場對房地產板塊的前景重新產生擔憂，地產股股價隨之高位回落，整個藍籌板塊也重陷低迷。于是在上周，多頭失去強有力上攻引擎后，只能是依靠中小盤股的活躍來維持市場人氣，大盤也出現明顯震蕩并多次考驗2600點支撐。由此可見，藍籌股對于大盤能否延續反彈行情至關重要。

　　數據或左右藍籌股走勢

　　7月各主要經濟數據將在本周陸續公布，這將成為左右藍籌股并進一步影響大盤走勢的重要因素。之前公布的PMI跌至51.2點，為過去17個月以來的低位。作為一個先行指標，PMI指數的走低已讓市場對即將公布的工業生產、投資以及出口等數據不理想有所預期。好在市場之前對宏觀經濟調結構、GDP增速逐季下滑有了比較充分的消化，因此公布的數據只要不過分超出預期，市場都有望平穩接受。

　　目前最大的不確定是CPI。因蔬菜和其他食品價格受近期洪水影響上漲，7月CPI同比增速很有可能較6月的2.9%大幅上升并超過3%的警戒線。CPI數據超過3%的紅線，是否會引發存款準備金率的提高或者誘發加息？無疑將牽動市場敏感的神經。

　　而眼下市場正處于進退維谷階段，一方面多頭努力做出護盤動作，上周大盤重要技術支撐位打穿后總能很快被拉回，尤其是2600點附近更是成為多頭反擊的重要“火力點”；另一方面，主要壓力位成空頭手中利器。大盤三連陽后已經逼近120周線，120周線是1664點見底反彈以來的“高壓線”，幾度上攻始終難以成功逾越。因此與宏觀經濟關聯度最高的藍籌股最終會對7月CPI以及未來走勢做出怎樣的解讀，將成為行情演繹的重要決定因素。

　　下半年操作重于大盤

　　盡管大盤短期走勢存在不確定性，但隨著市場7月回暖，下半年投資者信心已有明顯恢復。同時從基本面上，很難找到中國股市成為全球最差市場的理由。因此類似于上半年那樣的單邊下跌行情很難再出現，可以說最悲觀的時期已經過去。

　　至于能否出現頗具級別的反彈行情，則取決于經濟走勢。但無論如何，下半年可操作性大大增強，投資者在制定操作策略時可更加注重個股和板塊機遇的把握。諸如現階段是半年報密集披露期，高送轉題材在市場轉暖背景下存在較大機遇，可積極把握；同時下半年有中秋和國慶兩個長假，大消費概念有望風聲水起，近期釀酒、百貨、旅游等大消費概念已經開始走強，后市對于其中一些成長性顯著的品種可予以逢低關注；再有今年是“十一五”的最后一年，國家“十二五”規劃下半年將編制，在經濟增長方式轉型大背景下，大力發展新興產業、促進糧食安全等都將被寫進“十二五”規劃，也有望為資本市場帶來機會。總體看來，隨著系統性風險降低，市場可操作性增強，投資者下半年若能精耕細作，或能夠在金秋時節獲得豐收。 （無錫金百靈 孫 皓）