三大私募拆解利空消息：下跌不足懼

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱、通脹超預(yù)期、外圍市場大跌和規(guī)范銀信合作等消息讓本來已經(jīng)處于壓力區(qū)域的A股更加蒙上了一層陰影，A股又走到了一個選擇方向的十字路口。但前景似乎并沒有那么悲觀，廣深三大有市場影響力的私募對利空進(jìn)行了解讀，認(rèn)為股市做空動力有限，下跌反而會成為吸納良機(jī)。

　　部分銀行股從8月份以來跌幅已經(jīng)接近10%，銀行股還將繼續(xù)下跌嗎？新價值投資總監(jiān)羅偉廣認(rèn)為，“就像當(dāng)初對地方債壞賬的擔(dān)憂壓制銀行股一樣，現(xiàn)在市場開始擔(dān)心銀行的表外資產(chǎn)，但這一規(guī)定對銀行的盈利影響不大，銀行做空的優(yōu)勢也不明顯，在下跌10%后許多銀行股的股價已經(jīng)回到了7月初，銀行股的估值優(yōu)勢又開始顯現(xiàn)。”翼虎投資總經(jīng)理余定恒表示，銀信合作規(guī)范減少了新增貸款，對銀行短期的業(yè)績有影響，但長期是個利好，監(jiān)管的加強(qiáng)讓銀行的財務(wù)報表更加透明和可信，讓銀行系統(tǒng)更加安全，且銀行股已經(jīng)先于消息下調(diào)，所以調(diào)整空間有限。金中和執(zhí)行總監(jiān)曾軍認(rèn)為，“對于銀信合作的規(guī)范，是一種行政緊縮措施，少1.9萬億的新增貸款，對銀行利空不是特別明顯，會不會執(zhí)行也很難說。”

　　7月份通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期和經(jīng)濟(jì)增速放緩會不會壓垮股市呢？曾軍認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向下并不足以憂慮，因為這是2009年刺激政策實施以來的自然衰退，不是很嚴(yán)重，政府可以隨時進(jìn)行控制，這些都不至于引起股市趨勢的惡化，現(xiàn)在股市下跌正是吸納的時機(jī)”。羅偉廣認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)放緩正是政策調(diào)控想要達(dá)到的結(jié)果，且可以緩解通脹壓力，而中國7月出口數(shù)據(jù)良好，貿(mào)易順差創(chuàng)下新高，貿(mào)易順差是重要的貨幣投放方式，這對股市是利好。

　　外圍市場大跌將會拖累A股嗎？余定恒認(rèn)為，“外圍來看，美國經(jīng)濟(jì)前期上漲是基于三個因素：刺激政策、補(bǔ)庫存和消費，現(xiàn)僅剩下消費一項，消費主要靠就業(yè)拉動，因為美國就業(yè)達(dá)不到預(yù)期，所以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程不確定性增加。但美國經(jīng)濟(jì)只是復(fù)蘇進(jìn)程放緩，不是進(jìn)一步惡化，并且美國股市穩(wěn)定性較好，美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，在對利空反應(yīng)過后，便會穩(wěn)定下來。”曾軍認(rèn)為，“美國股市的走勢是在復(fù)制A股走勢，美國經(jīng)濟(jì)也是刺激政策過后的一個自然衰退，美國跌不一定會引領(lǐng)A股跌。”

　　基于上述判斷，三大私募認(rèn)為，A股下跌空間有限。羅偉廣表示，只要不破2500點，整個上升趨勢保持較好，上證綜指先漲400點再下跌200點，尚屬比較合理。曾軍則更為樂觀，“這些貌似利空的因素都不至于引起趨勢的惡化，現(xiàn)在是吸納的好時機(jī)。”余定恒則相對悲觀一些，“此前大家預(yù)期7月份是通脹的高點，但現(xiàn)在看來通脹還要往上走，這樣政策放松的預(yù)期落空，引起股市下跌，后市將以震蕩為主。但再創(chuàng)新低的概率較低。”記者 屈紅燕