茅臺白酒價格"飛天" 半年報業(yè)績?yōu)楹螇|底?

     有專家認為，茅臺在過度追求產(chǎn)品高端和高毛利率的同時，似乎陷入了死胡同

　　近日，53度飛天茅臺的零售價全線突破千元，甚至最高標價接近1200元。然而，與茅臺零售價節(jié)節(jié)攀升形成鮮明對比的是，貴州茅臺(600519)今年上半年的業(yè)績增長只有11%，大大低于五糧液40.91%、金種子177.04%、古井貢酒201.57%的增幅，成為白酒業(yè)上市公司中已經(jīng)公布和預(yù)告半年報的企業(yè)中增速最低的一家。

　　有投資者質(zhì)疑，為什么茅臺價格“飛天”，業(yè)績卻“墊底”，不斷飆升的零售價為什么沒有在業(yè)績方面表現(xiàn)出來？

　　業(yè)績墊底源于競爭加劇？

　　8月12日，貴州茅臺披露的半年報稱，該公司上半年共生產(chǎn)茅臺酒及系列酒基酒26624噸，與上年同一生產(chǎn)周期相比增長7.87%；實現(xiàn)營業(yè)收入658727萬元，同比增長18.77%；營業(yè)利潤438076萬元，同比增長12.18%；實現(xiàn)凈利潤309976萬元，同比僅增長11.09%。

　　對于只有11%的業(yè)績增長，茅臺方面給出的解釋是，報告期內(nèi)，白酒市場整體上供大于求的矛盾和無序競爭仍然比較突出，限制性產(chǎn)業(yè)政策和酒類產(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)變化都對白酒行業(yè)的發(fā)展有一定影響，國外資本的進入，使高中端白酒市場競爭更為激烈，依然嚴重的地方保護主義以及較低的行業(yè)準入門檻、假冒偽劣產(chǎn)品的屢禁不止，都在一定程度上給公司產(chǎn)品造成負面影響。

　　今年上半年，茅臺的銷售額和銷售量不及五糧液，資深營銷策劃人，贏道顧問快消品營銷中心高級顧問穆峰向《證券日報》記者表示，這說明茅臺在過度追求產(chǎn)品高端和高毛利率的同時，似乎陷入了死胡同。穆峰認為，所謂“國酒”似乎應(yīng)該時讓大多人能喝得起的，如今卻是政府官員、社會名流和富豪才能消費得起，這些人能代表中國的消費者嗎？只能讓絕大多數(shù)人看著絕對少數(shù)人喝的酒，還稱得上是“國酒”嗎？

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，消費稅大幅增加是貴州茅臺凈利潤增速變緩的重要因素。然而，茅臺公告顯示，上半年，貴州茅臺支出的營業(yè)稅金及附加達到8.59億元，同比增長105.5%，營業(yè)稅金及附加的綜合稅率達到13.04%，同比增加5.5個百分點，但與一季度17.79%的綜合稅率相比，回落明顯。

　　日信證券的研究員就認為，上半年消費稅增幅與一季度相比回落明顯，這應(yīng)該是是貴州茅臺未來業(yè)績增長的一個看點。據(jù)稱，貴州茅臺正在向當?shù)卣�府協(xié)商爭取稅收優(yōu)惠。國泰君安胡春霞預(yù)計，貴州茅臺全年的營業(yè)稅金率將維持在13%-14%之間。

　　漲價源于公司變相推動？

　　中投顧問食品行業(yè)研究員周思然指出，繼今年元旦茅臺旗下產(chǎn)品提價13%以來，53度飛天茅臺已經(jīng)由去年的700元/瓶上升到目前的突破千元，而且這一次價格上漲的幅度特別大。茅臺酒價格的持續(xù)上漲從根源上講是由其產(chǎn)能不足的現(xiàn)狀有造成的。

　　另外，有業(yè)內(nèi)人士稱，國內(nèi)盛會不斷也是茅臺價格上漲的一大原因。從2008年的奧運會、今年的世博會和即將召開的亞運會，茅臺有國酒的美譽，招待和商務(wù)用酒量大增，市場常規(guī)供應(yīng)空間就小了。而上海的茅臺價格，一直和北京、廣東一起領(lǐng)跑全國，此次遭遇世博會，需求量更大，價格率先突破千元也在情理之中。

　　對于半年來茅臺零售價格的飆漲，貴州茅臺集團董事長季克良曾向媒體表示，茅臺出廠價并沒有上調(diào)，無論是今年上半年南方的旱情，還是夏季以來長江流域的暴雨災(zāi)情都沒有對茅臺的出廠價造成影響，茅臺漲價也沒有世博會的因素。漲價的真正原因“應(yīng)該去問經(jīng)銷商”。

　　然而，資深營銷策劃人，贏道顧問快消品營銷中心高級顧問穆峰尖銳的指出，茅臺雖然對漲價表現(xiàn)的“很無辜”，在其中扮演的角色好像“事不關(guān)己”，其實他們儼然成了利益共同體，因為，大家都是獲益方。

　　穆峰還表示，茅臺公司方面年初的限價令形同虛設(shè)，應(yīng)該說該公司在默許經(jīng)銷商大幅提價；并且通過整頓經(jīng)銷商，控制發(fā)貨量，事實上是在變相推動漲價；雖然目前茅臺的出廠價沒有提，現(xiàn)在中間的差價是被中間商賺走了。茅臺的思路應(yīng)該是先讓經(jīng)銷商賺到錢，這樣等市場穩(wěn)定后，然后再宣布提價就水到渠成了，經(jīng)銷商也不會有什么怨言。

　　當然，茅臺的漲價根本原因是產(chǎn)能釋放速度落后于消費市場增長速度，造成市場上供需關(guān)系緊張。穆峰指出，茅臺一直在采取饑餓營銷、控量保價，控制對經(jīng)銷商的發(fā)貨量，加劇高端白酒市場的供需矛盾。同時，茅臺利用“買茅臺的不喝茅臺，喝茅臺的不買茅臺”的消費群體追求品牌和品味的消費心理，再借機糧食漲價等提價預(yù)期，配合“饑餓營銷”，一次次高明地變相推動漲價。記者 唐振偉